汽车行业2025年度乘用车策略报告：内需保持平稳出海持续增长聚焦结构性行情_58页_7mb

汽车行业2025年度乘用车策略报告总结

核心内容

2024年，中国汽车行业在政策刺激下实现了内需的高增长，出口也保持了20%以上的增速，同时新能源汽车的渗透率显著提升。2025年，预计内需将保持平稳或小幅增长，新能源渗透率有望进一步提升至60%。出口方面，中国车企持续扩张，但增速将放缓，预计增长10%左右。

主要观点

• 内需表现：2024年国家补贴政策刺激内需，零售销量同比增长8.5%，新能源车销量同比增长48.8%，新能源渗透率达47.1%。2025年新能源购置税政策退坡将带来抢装效应，新能源渗透率有望进一步提升至60%。
• 出口增长：中国车企出口持续增长，2024年出口量同比增长27.1%，其中燃油车出口量占比较高，新能源出口量增长迅猛，尤其是插混车型。2025年出口增速预计放缓至10%左右。
• 自主品牌崛起：自主品牌在燃油车和新能源市场均实现了市占率的提升，尤其是在新能源市场保持领先地位。2024年自主品牌市占率在批发端达65.0%，新能源市占率超过80%。
• 结构性投资机会：2025年汽车投资需聚焦结构性机会，主要包括华为系车企和具备强车型周期的车企。

关键信息

内需与出口数据回顾

• 2024年零售销量：1-11月累计销量2004.3万辆，同比增长8.5%；新能源车销量944.8万辆，同比增长48.8%；新能源渗透率47.1%。
• 2024年出口销量：1-11月累计出口量438.7万辆，同比增长27.1%；新能源车出口量116.8万辆，同比增长24.4%；新能源渗透率26.6%。
• 库存变化：2024年累计去库31.1万辆，新能源车库存增加，燃油车库存减少。

2025年展望

• 内需预测：预计保持平稳或小幅增长（2%左右），新能源渗透率有望达到60%。
• 出口预测：预计增长10%左右，但增速放缓，主要受基数提升和海外政策影响。
• 市场表现：2025年一季度受春节和2024年底抢装效应影响，销量可能下滑，但后续有政策刺激、新车上市等预期，景气度将回升。

投资方向

• 华为系车企：受益于华为在智能化和渠道方面的赋能，具备强周期性。华为提供智能电动、智能座舱、智能驾驶等解决方案。
• 吉利汽车：通过银河系列、极氪+领克协同发力中高端新能源市场，出口表现强劲，有望持续受益海外市场增长。

华为智能汽车解决方案

智能电动

• DriveONE电驱动系统：具备高效率、高功率密度和良好EMC兼容性，支持多种电压和功率输出。
• 车载充电系统：提供二合一、三合一产品，具备高效率和多种功率输出，支持多种输入输出方式。
• 电池管理系统BMS：兼容高低压，SOC/soH测量误差≤3%，具备充放电管理、故障保护等功能。
• 智能热管理系统TMS：采用一体化设计，集成传统TMS的12个部件，降低管路数量和故障率，提升能效比。

智能座舱

• HarmonyOS车机操作系统：持续升级，优化流畅度和响应速度，支持多端设备连接和API开放。
• Huawei Sound音响系统：7.1.4声场实现沉浸感，支持通话隐私隔离。
• AR-HUD与车载智慧屏：采用DLP技术，支持大视角和高清晰度，具备护眼和手势控制功能。
• 智能车载光解决方案：包括光场屏、智能车灯等，提升车内视觉体验。

吉利汽车战略与表现

• 吉利银河系列：聚焦8-15万价格带，GEA架构+雷神混动带来强势周期。
• 极氪+领克协同：发力中高端新能源市场，构建豪华科技新能源集团。
• 出口表现：多品牌、因地制宜，发挥各自优势，持续扩张海外市场。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 内需不及预期
• 地缘政治风险