乘用车行业深度报告：8月出口创新高，关注以旧换新政策凸显_2b新车周期-240926-开源证券-54页_3mb

乘用车行业深度报告分析总结

1. 整体市场概况
8月乘用车市场呈现“淡季不淡”态势，销量维持高位增长。新能源车批发渗透率达48.78%，零售渗透率突破53.41%，成为行业核心驱动力。以旧换新政策延续，叠加新车型密集上市，需求持续释放，预计9月销量环比将进一步增长。

2. 比亚迪：技术与出海双驱动

• 核心技术红利：DM-i技术持续放量，秦L、海豹06、宋L等车型巩固10-15万价格带市占率；腾势Z9GT预售订单突破5000台，高端化加速。
• 海外市场拓展：2024年海外销量已达263万辆，同比增125%；泰国、印尼、巴西工厂产能规划合计超100万辆，出口产品覆盖东南亚、澳新、欧洲等地区，ATTO3、汉DM-i成为海外畅销车型。

3. 华为：智能化赋能与开放合作

• 乾崑ADS30升级：高阶智驾覆盖更多车型，ADSSE版本降本增效，实现20万以下车型智驾普及。
• 引望开放合作：拟与车企深度绑定，升级华为HI模式，提升传统车企电动化、智能化能力，覆盖长安、赛力斯、北汽等伙伴。

4. 出口表现强劲
8月乘用车出口量同比增256%，新能源车出口同比增197%，海外格局加速布局。主要出口市场为中国自主品牌发力重点区域。

5. 新能源渗透率持续提升
纯电与插混双增长：8月插混车市占43.73%，纯电车渗透率显著提升；高端增程车（如理想L8、问界M9）抢份额，银河E5、小米SU7成爆款。

6. 智能驾驶竞争白热化
华为、小鹏、理想等车企加速“端到端”智驾方案落地：GoBEV取消、成本下降、功能下沉。线控制动渗透率达42.9%，高阶智驾成为关键竞争变量。

综上，中国乘用车行业正处于电动化、智能化换挡期，比亚迪全球化与华为技术开放构建结构性优势，新能源渗透率突破50%夯实行业长逻辑。建议关注比亚迪、长安汽车、长城汽车，重点关注头部车企智能化、电动化进展，同时警惕出口波动、竞争加剧等多重不确定性。