2024乘用车出海市场空间、格局及龙头企业比亚迪出海战略分析报告_28页_4mb

2024年深度行业分析研究报告总结

一、空间：乘用车出海空间巨大，全球新能源渗透率提升

1.1 乘用车出海潜力巨大

• 全球乘用车市场潜在出海空间约为5210万辆，扣除本土品牌销量后，为中国车企的海外市场提供机会。
• 中国车企在海外的潜在销量可达400万辆，其中部分国家市场（如日本、德国、巴西等）销量潜力较大。
• 2023年，中国本土品牌在海外市场的销量约为2967万辆，因此，中国车企在海外市场的潜在空间为5210万辆。

1.2 新能源渗透率提升趋势明显

• 2023年全球轻型乘用车中，EV、PHEV、HEV渗透率分别为12.3%、4.9%、6.0%。
• 预计到2030年，EV/PHEV/HEV渗透率将分别达到34.1%、9.2%、10.5%。
• 欧洲EV渗透率较高，但PHEV渗透率低，主要原因是供给不足，而非市场需求不足。

二、格局：海外缺乏优质电动车供给，插混替代日系油车路线或可复制

2.1 欧洲市场

• 燃油车仍占主导地位，但PHEV市场相对冷清。
• 福特Kuga的PHEV版本在欧洲市场表现较好，销量达4.7万辆，高于其燃油版和油混版。
• Kuga成功的原因包括价格优势（PHEV比燃油车贵约2000欧元）和更好的静音性能，适合欧洲消费者对低噪音的偏好。

2.2 亚太市场

• 日系燃油车占据主导地位，新能源车处于早期阶段。
• 在剔除日韩印后，亚太市场车型结构以燃油车为主，但部分国家（如马来西亚、印度尼西亚）开始出现新能源车型。
• 比亚迪在亚太市场表现突出，其车型在多个国家销量增长迅速。

2.3 南美市场

• Stellantis在南美市场市占率较高，巴西市场机会最大。
• 比亚迪在巴西市场表现良好，尤其在以色列市场，Atto3车型畅销。

2.4 中东非市场

• 以色列市场电动车渗透率较高，比亚迪的Atto3销量表现突出。
• 其他中东非国家消费者偏好日系车和皮卡，比亚迪在这些区域的市场拓展仍需努力。

三、进展：2024H1出海20万辆，2025起海外产能释放

3.1 规划与进展

• 2024H1比亚迪海关发货量超过20万辆，显示出其在海外市场的积极布局。
• 比亚迪已在四大区域（欧洲、亚太、美洲、中东非）布局，并计划在2025年起逐步释放海外产能。

3.2 渠道与库存

• 比亚迪主要采用经销商模式进行海外销售，目前处于主动加库阶段，以应对市场需求。

3.3 产能与运输

• 海外产能将逐步释放，比亚迪计划通过自有运力保障交付，降低成本。

四、展望：中短期出海拉动盈利，远期有望保持ROE高于丰田

4.1 中短期盈利潜力

• 在加征关税后，海外单车盈利仍显著高于国内，预计中短期出海将有效拉动盈利。

4.2 长期ROE压力

• 随着海外销量增长，周转率可能下降，长期ROE或面临压力。
• 与丰田相比，比亚迪若能保持较高盈利水平，有望在远期保持ROE优势。

图表与数据亮点

图表目录

• 图1：2023年全球主要汽车生产国销量与本土品牌销量情况。
• 图2：2023年全球主要汽车集团总销量与在本国销量情况。
• 图3：2004-2023年全球主要汽车集团销量。
• 图4：全球前十大整车厂产量预测。
• 图5：2004-2023年丰田集团全球各国销量。
• 图6：2004-2023年大众集团全球各国销量。
• 图7：2023年EV/HEV/PHEV分区域渗透率。
• 图8：2020-2030年全球各动力类型渗透率预计。
• 图9：全球电动车与燃油车车型规划。
• 图10：2030年各车企EV销量目标。
• 图11：中美欧新能源乘用车销量（含预计）。
• 图12：2023年中美欧电动车保有量与充电接口数。
• 图13：欧洲2023年EV销量Top12集团。
• 图14：欧洲2023年PHEV销量Top12集团。
• 图15：福特Kuga的燃油/PHEV/HEV版本在欧洲销量。
• 图16：福特Kuga的PHEV版本图。
• 图17：比亚迪在欧洲分国家销售情况。
• 图18：比亚迪在欧洲分车型销售情况。
• 图19：2023年亚太EV销量Top10产品。
• 图20：2023年亚太PHEV销量Top10产品。
• 图21：剔除日韩印后亚太市场车型结构。
• 图22：剔除日韩印后亚太市场销量Top10产品。
• 图23：剔除日韩印后亚太市场轿车销量Top10。
• 图24：剔除日韩印后亚太市场SUV销量Top10。
• 图25：Perodua外观。
• 图26：丰田Fortuner外观。
• 图27：比亚迪亚太区域分国家销量。
• 图28：比亚迪亚太区域分车型销量。
• 图29：南美六国乘用车销量。
• 图30：南美六国2023年乘用车市场格局。
• 图31：南美主要国家2023年乘用车车型结构。
• 图32：雪佛兰Onix车型外观。
• 图33：2020-2023年中东非国家乘用车销量。
• 图34：比亚迪在以色列与埃及分车型销量。
• 图35：比亚迪欧洲销售国家与产品组合。
• 图36：比亚迪亚太销售国家与产品组合。
• 图37：比亚迪美洲销售国家与产品组合。
• 图38：比亚迪中东非销售国家与产品组合。
• 图39：2022年以来比亚迪月度出口量。
• 图40：2022年以来比亚迪分区域出口量。
• 图41：2022年以来比亚迪EV与PHEV出口情况。
• 图42：2022年以来比亚迪出口车型情况。
• 图43：比亚迪海关发货量与海外终端销量。
• 图44：2019-2023年公司固定资产原值与当年折旧。
• 图45：2019-2023年公司在建工程情况。
• 图46：比亚迪开拓者一号航线。
• 图47：比亚迪元plus出海欧洲车型各环节利润拆分估计。
• 图48：2023年上汽、蔚来与比亚迪出口欧洲车型毛利率与整体毛利率比较。
• 图49：2023年全球主要汽车集团财务情况。
• 图50：丰田2010年以来ROE与股权成本。
• 图51：比亚迪与丰田ROE等财务指标对比。

表格与数据亮点

表格目录

• 表1：各国家和地区针对中国汽车/中国电动车进口关税。
• 表2：2023年全球主要国家和主要集团汽车销量。
• 表3：2023年全球主要汽车集团在各国市占率情况。
• 表4：2023年全球主要车企EV/PHEV/HEV销量。
• 表5：2023年全球主要国家EV/PHEV/HEV销量。
• 表6：全球主要汽车集团电动化规划。
• 表7：全球主要国家电动化规划。
• 表8：欧洲2023年各动力类型销量Top10产品。
• 表9：比亚迪福特Kuga/大众Tiguan/现代Tucson/比亚迪Seal U参数对比。
• 表10：比亚迪元PLUS与欧洲竞品对比。
• 表11：出口欧洲的两种认证方式。
• 表12：亚太2023年EV/PHEV销量Top10产品。
• 表13：比亚迪元PLUS与亚太地区竞品比较。
• 表14：巴西整车工厂情况梳理。
• 表15：比亚迪海外各国签约经销商与进口商。
• 表16：比亚迪分车型海关发货量。
• 表17：比亚迪分车型终端销量。
• 表18：比亚迪分车型发货量与终端销量差异。
• 表19：比亚迪海外乘用车整车工厂梳理。
• 表20：我国车企出海主要航线。
• 表21：比亚迪出海欧洲车型各环节利润拆分估计。

核心观点与关键信息

• 中国车企在海外市场有巨大的潜力，尤其是新兴市场。
• 欧洲市场对PHEV需求较低，主要因为供给不足，而非需求不足。
• 比亚迪在海外市场的表现优于其他中国车企，尤其在欧洲、亚太和中东非市场。
• 2024年H1比亚迪出口量已超过20万辆，海外产能将在2025年开始释放。
• 2023年全球EV销量达1006万辆，PHEV销量403万辆，HEV销量492万辆。
• 2030年EV销量目标达34.1%，PHEV目标达9.2%，HEV目标达10.5%。
• 各大车企纷纷推出电动平台，加速新能源产品上市。
• 中国车企在海外市场的盈利能力高于国内，但远期ROE可能面临压力。
• 欧洲、亚太、南美、中东非等市场各有特点，需因地制宜进行产品布局。