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万联晨会总结（2023年3月1日）

一、市场概况

1.1 国内市场表现

• A股震荡收涨：周二两市呈现“V型”走势，上证指数收涨 0.66%，深证成指收涨 0.7%，创业板指上涨 0.8%。
• 成交额小幅上行：两市成交额达到 7577亿元。
• 北向资金净流出：北向资金持续净流出 13.04亿元。
• 行业分化明显：煤炭行业下跌，通信、计算机、纺织服装行业领涨。
• 概念板块表现突出：熊样去胆酸、抗病毒面料、数字政府、东数西算、仿制药、中药等概念指数涨幅居前。

1.2 国际市场表现

• 道琼斯指数：下跌 0.71%，收于 32,656.70 点。
• S&P 500：下跌 0.3%，收于 3,970.15 点。
• 纳斯达克指数：下跌 0.1%，收于 11,455.54 点。
• 日经225：微涨 0.08%，收于 27,445.56 点。
• 恒生指数：下跌 0.79%，收于 19,785.94 点。
• 美元指数：上涨 0.32%，收于 104.99 点。

二、政策与行业动态

2.1 国内政策动向

• 二十届二中全会：审议通过《党和国家机构改革方案》，强调扩大内需、提升产业链供应链韧性、优化营商环境、防范经济金融风险。
• 两会临近：市场提前布局，关注政策指引方向，尤其是“稳增长”与成长板块的轮动。
• 《数字中国建设整体布局规划》发布：明确“2522”发展框架，推动数字技术与经济、政治、文化、社会、生态文明建设融合。
• 《中医药振兴发展重大工程实施方案》印发：推动中医药振兴，带动中药、仿制药等相关行业上涨。
• 粮食产量保障：科技部表示确保今年粮食产量在 1.3万亿斤以上。
• 跨境贸易便利化：海关总署实施新一轮促进跨境贸易便利化专项行动。

2.2 行业关注方向

• 医药板块：政策利好推动，估值处于相对低位，配置性价比凸显。
• 软件与芯片行业：受益于自主可控及产业政策支持，行业景气度较高。
• 数字中国相关行业：包括算力基础设施、数据要素、基础软硬件、信息安全等，政策支持力度大，发展前景广阔。
• 大基建板块：受中字头带动，尾盘上行，关注消费端增长与居民收入预期变化。

三、研报精选

3.1 A股策略月报

• 市场趋势：A股阶段性调整，但上行动能不减，市场预期回暖。
• 流动性分析：MLF投放“量增价稳”，流动性合理充裕，但市场整体流动性偏紧。
• 行业配置建议：
  1. 关注“稳增长”政策下的基建、消费产业链，挖掘业绩稳健的赛道。
  2. 成长风格中布局新一代信息技术、制造业升级、新能源与新材料等领域。

3.2 计算机行业快评报告

• 政策背景：《数字中国建设整体布局规划》出台，明确“2522”发展框架。
• 投资建议：
  • 算力基础设施：受益于产业数字化和AI发展，政策支持下有望加大投资。
  • 数据要素：首次将数据资源列为数字中国发展基础，数据要素市场将加速发展。
  • 基础软硬件：强调核心技术攻关，信创推进有望持续深化。
  • 信息安全：数字安全屏障建设，相关政策有望进一步完善。

3.3 银行行业深度报告

• 政策背景：《商业银行资本管理办法（征求意见稿)》公开征求意见，2024年1月1日实施。
• 修订要点：
  • 构建差异化资本监管体系，将银行划分为三档。
  • 修订风险加权资产计量规则，提升资本计量风险敏感性。
  • 引入投资级公司、合格交易者概念，引导信贷向审慎客户倾斜。
• 投资策略：
  • 关注债务风险缓释与经济持续改善带来的估值修复。
  • 城商行因规模扩张有望保持较高业绩增速。
• 风险提示：宏观经济下行、企业偿债能力下降、宽松货币政策、监管政策收紧。

四、分析师信息

• 于天旭：执业证书编号 S0270522110001
• 夏清莹：执业证书编号 S0270520050001
• 郭懿：执业证书编号 S0270518040001

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