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电子行业2018中报前瞻点评总结

核心内容

2018年电子行业上半年业绩表现总体向好，尤其在消费电子、PCB、半导体及光电类板块中，部分企业业绩显著增长。行业整体景气度提升，主要得益于苹果供应链提前启动、8寸晶圆产能紧张以及华为、小米等国产手机品牌的市场表现提升。

主要观点

• 半导体行业提前升温：8寸晶圆产能在2月底已满载，订单排至年底，联电上调代工价格15%，表明行业景气提前到来。
• 消费电子旺季提前：苹果iPhone供应链在5月起提前启动，部分零部件如指纹识别、无线充电、Type-C、Lightning等提前进入旺季，带动相关企业业绩增长。
• 消费电子个股表现分化：立讯精密、大族激光、欧菲科技等白马企业业绩略增，而部分企业如歌尔股份、共达电声等则出现下滑或首亏。
• PCB板块业绩稳健：沪电股份、深南电路、崇达技术等企业预计业绩略增，胜宏科技因产能扩张有望实现较高增长。
• 半导体企业盈利波动：北方华创、纳思达等设备制造企业盈利增长显著，而部分企业如汇顶科技、全志科技等业绩不确定性较高。
• 光电类企业普遍增长：利亚德、国星光电、木林森等LED相关企业业绩增长明显，行业整体需求旺盛，但需关注中游企业与上游芯片的价格博弈。
• 行业投资评级：整体看好电子行业，认为其表现将优于市场，部分个股值得关注。

关键信息

电子行业整体表现

• 预增：17家公司
• 略增：34家公司
• 扭亏：2家公司（德豪润达、纳思达）
• 略减：12家公司
• 续盈：11家公司
• 续亏：4家公司
• 预减：10家公司
• 首亏：3家公司

消费电子板块

• 业绩增长显著：合力泰、卓翼科技等因提前获得订单而业绩预增。
• 苹果供应链提前启动：5月初已开始为iPhone备货，带动相关企业业绩。
• 市场回暖预期：二季度起国产手机品牌如华为、小米表现突出，推动消费电子市场回暖。

PCB板块

• 沪电股份：归母净利润预测1.45亿元，同比增长41%。
• 胜宏科技：预计中报净利润达2亿元，受益于新建产能投产。
• 景旺电子、深南电路、崇达技术：业绩略增，整体表现稳健。

半导体板块

• 北方华创：归母净利润预测119百万元，同比增长125%。
• 纳思达：扭亏，净利润预测155百万元，同比增长115%。
• 通富微电、华天科技：归母净利润略增，但增速有限。

光电类板块

• LED企业增长显著：利亚德、国星光电、木林森等企业归母净利润增长均在20%以上。
• 行业景气度高：整体下游需求旺盛，全产业链景气度维持高位。
• 价格博弈：需关注中游企业与上游芯片企业的价格变化。

重点公司表现

总结

2018年电子行业上半年整体表现良好，尤其在消费电子、PCB、半导体及光电类板块中，部分企业业绩显著增长。行业景气度提升，主要受苹果供应链提前启动、8寸晶圆产能紧张以及华为、小米等国产手机品牌市场表现提升的影响。尽管部分企业业绩下滑，但整体趋势向好，投资者可关注业绩预增及略增的个股，以把握行业增长机会。