20211013-太平洋-紫光国微-002049.SZ-下游需求旺盛_Q3业绩保持高速增长_5页_1mb

紫光国微 (002049) 总结

核心内容概述

紫光国微（股票代码：002049）是一家专注于信息技术、半导体与半导体生产设备领域的公司。根据2021年第三季度业绩预告，公司预计实现净利润12.3亿~15.4亿元，同比增长95%~125%，其中第三季度归母净利润达5.51-6.36亿元，同比增长95%~125%。公司当前股价为193.0元，目标价为260元，显示出市场对其未来发展的积极预期。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2021年前三季度业绩预告显示，净利润和EPS均实现大幅增长，主要得益于下游需求旺盛及订单增长。
• 特种芯片业务持续增长：特种集成电路、微处理器、FPGA及存储器产品需求旺盛，市场份额不断扩大，成为公司主要收入来源。
• 智能卡芯片业务超预期：公司中标中国移动1.114亿张超级SIM卡集采项目，同时获得7000万片eSIM战略订单，业务在5G时代具有广阔前景。
• 市场拓展与技术突破：公司产品在海外市场逐步蚕食三星份额，同时在金融支付安全、车载控制器芯片等领域取得进展，技术突破有望成为新的增长点。
• 公司成长性良好：预计2021-2023年公司归母净利润分别为17.6亿、26.2亿、36.2亿元，EPS分别为2.90元、4.32元、5.97元，公司成长性强劲。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：607百万股
• 总市值/流通：117,116百万元
• 12个月最高/最低价：237.72元 / 95.38元

业绩预测

财务指标

增长驱动因素

• 特种集成电路需求持续增长，尤其在军机和导弹领域。
• 产能恢复，石家庄工厂及主要代工厂华宏半导体交付能力充足。
• 超级SIM卡订单放量，智能卡芯片业务增长超预期。
• FPGA产品实现规模交付，公司产品交付能力提升。
• 车规级安全芯片方案已导入知名车企，实现批量供货。
• 可转债募投项目推进顺利，有望成为新的业务增长点。

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：296元
• 理由：公司作为特种芯片龙头，订单增长和超级SIM业务放量为业绩提供支撑，同时在车载控制器芯片等领域具备国产替代机遇，长期成长性值得期待。

风险提示

• 特种芯片、超级SIM卡及FPGA产品增长不及预期。
• 市场竞争加剧可能影响公司盈利能力。

证券分析师信息

• 李宏涛

  • 电话：18910525201
  • 邮箱：liht@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520010002

• 李仁波

  • 电话：18822886673
  • 邮箱：lirb@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520040002

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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