20251127-华泰期货-尿素日报_厂内库存去库_现货成交好转_10页_2mb

尿素日报 2025-11-27 总结

市场概况

尿素市场价格小幅上涨，成交转强，库存去库成为主要趋势。整体供需偏宽松，但出口预期支撑现货市场。

价格分析

• 尿素主力收盘价1654元/吨，上涨24元；地区出厂价：河南1630元/吨、山东1630元/吨、江苏1620元/吨。
• 基差普遍负值：山东-24元/吨、河南-24元/吨、江苏-34元/吨，表示现货贴水；生产利润稳定在100元/吨，出口利润1004元/吨轻微下降。

供应情况

• 产能利用率83.91%，稳定；企业总库存下降至136.39万吨，港口库存小幅上升至10.00万吨。
• 东北和内蒙地区库存去库，但全国高位库存仍存。

需求情况

• 复合肥和三聚氰胺产能利用率上升：复合肥34.61%、三聚氰胺62.20%；复合肥东北和山东湖北排产增加，三聚氰胺因刚需采购。
• 预收订单天数减少至6.65日，显示需求短期内好转。

成交与库存动态

• 尿素成交好转，企业出货增加，库存去库；港口库存小幅累库。
• 东北储备需求上升，支持价格；淡储逐步入场。

外部因素

• 出口：10月出口120万吨，年度累计超400万吨；获得第四批60万吨配额，月末出口预期改善，支撑现货。
• 国际市场：印度IPL招标价格上调，需关注全球采购情绪。

策略建议

• 单边：区间震荡偏强，关注价格支撑。
• 跨期与跨品种：观望，无明确推荐。

主要风险

• 国内出口政策变化、装置检修、库存波动、农业需求减弱。