20260312-华泰期货-尿素日报_厂内库存去库_市场情绪较好_10页_2mb

尿素市场分析总结（2026-03-11）

核心内容概览

当前尿素市场呈现厂内库存去库、市场情绪较好的态势。国内春耕保供稳价进入关键阶段，现货价格稳定。期货价格走强带动期现商积极采购，现货成交活跃。供应端部分气头及技改企业恢复生产，供应量增加，同时淡储开始投放。需求端春节后复合肥开工回升，终端用肥临近，市场情绪改善，但三聚氰胺装置部分临时停车，开工率下降。

主要观点

• 价格与基差：尿素主力合约收盘价为1872元/吨，较前一日上涨16元。河南小颗粒出厂价1860元/吨，山东与江苏小颗粒报价均为1890元/吨，与主力合约基差分别为-12元/吨、18元/吨。尿素生产利润稳定在325元/吨，出口利润小幅下降至1813元/吨。
• 供应端：尿素企业产能利用率维持在93.31%，样本企业总库存量为95.76万吨，环比下降14.05万吨。港口库存小幅增加至19万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率升至37.02%，三聚氰胺产能利用率下降至49.45%。尿素企业预收订单天数为8.06日，环比增加0.35日。
• 外盘与出口：受国际地缘冲突影响，国际尿素价格大幅上涨，但国内出口配额暂无新消息，海外高价难以有效传导至国内市场。
• 市场情绪：市场情绪整体偏强，厂内库存去库，港口库存小幅累库，期货市场成交量与持仓量均有所提升。

关键信息

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：1872元/吨（+16）
• 河南小颗粒出厂价：1860元/吨（0）
• 山东小颗粒报价：1890元/吨（0）
• 江苏小颗粒报价：1890元/吨（0）
• 小块无烟煤价格：800元/吨（0）
• 尿素生产利润：325元/吨（+0）
• 尿素出口利润：1813元/吨（-6）

供应情况

• 尿素企业产能利用率：93.31%（+0.08%）
• 样本企业总库存：95.76万吨（-14.05万吨）
• 港口样本库存：19万吨（+1.60万吨）

需求情况

• 复合肥产能利用率：37.02%（+3.61%）
• 三聚氰胺产能利用率：49.45%（-6.46%）
• 尿素企业预收订单天数：8.06日（+0.35日）

市场策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

风险提示

• 国内出口政策变动
• 农需跟进情况
• 下游采购节奏

图表要点

一、尿素基差结构

• 山东、河南尿素小颗粒价格及基差数据，显示基差波动较小，但整体偏强。
• 1-5、5-9、9-1价差图，反映期货市场结构变化。

二、尿素产量

• 周度产量数据及装置检修损失量，显示供应端有所恢复。

三、尿素生产利润与开工率

• 生产成本与利润数据，显示生产利润稳定，开工率维持高位。
• 煤制与天然气制产能利用率，反映不同工艺的生产情况。

四、尿素外盘价格与出口利润

• 波罗的海FOB与东南亚CFR价格，显示国际尿素价格走高。
• 出口利润图，显示出口利润有所下降。

五、尿素下游开工与订单

• 复合肥与三聚氰胺产能利用率，反映下游需求变化。
• 待发订单天数，显示市场订单情况有所改善。

六、尿素库存与仓单

• 厂内库存与港口库存数据，显示库存去库。
• 仓单数量、主力合约持仓量与成交量，反映期货市场活跃度。

分析团队

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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