20161225-国金证券-传媒互联网研究周报：传媒板块持续走低，甄选价值投资标的_15页_1mb

传媒互联网行业周报总结

核心内容

• 行业整体表现：上周互联网传媒行业整体下跌1.31%，在申万28个行业中排名第17名，其中网络传媒板块跌幅最大，达到-3.59%。
• 市场数据：传媒板块整体估值处于历史低位，其中营销传播市盈率为34.98倍，互联网传媒市盈率为56.46倍，文化传媒市盈率为43.41倍。创业板整体市盈率为61.46倍，行业平均市盈率为46.72倍，市场平均市盈率为16.82倍。
• 投资建议：建议关注低估值、业绩确定性高的个股，如完美世界、华策影视、新文化、骅威文化、鹿港文化等。同时，明年可重点关注影视内容制作、院线、游戏海外发行和虚拟现实四大领域。

主要观点

1. 影视内容制作

• 影视制作仍然是业绩确定性较高的板块，随着网络平台发展，内容制作市场天花板将被打破。
• 主流视频网站付费用户规模已达到一定水平，其中爱奇艺2000万、优酷3000万、腾讯视频2000万、乐视网5000万。
• 优质内容是留住用户的关键，未来网络端内容投入将持续增长，新的内容分成模式也将逐步推行。

2. 院线

• 2017年好莱坞大片续作集中上映，电影市场的“二八效应”将带动头部内容供应，从而推动整体票房增长，带动院线收入。

3. 游戏海外发行

• 国内游戏市场增速放缓，而海外新兴市场随着移动设备普及，移动游戏进入红利期，海外发行成为重要方向。

4. 虚拟现实

• 随着2016年VR硬件产品落地，2017年VR在内容领域将有所突破，包括线下体验和线上应用。

行情回顾

• 行业涨跌幅：互联网传媒行业上周跌幅为-1.31%，网络传媒板块跌幅最大，为-3.59%。
• 涨幅前五：
  • 世纪游轮：22.84%
  • 印纪传媒：12.24%
  • 博瑞传播：11.75%
  • 当代东方：5.92%
  • 中南文化：5.72%
• 跌幅前五：
  • 金利科技：-7.95%
  • 天龙集团：-7.35%
  • 电魂网络：-7.00%
  • 明家联合：-6.36%
  • 幸福蓝海：-6.03%

行业动态

• 博纳影业：完成25亿元A轮融资，估值达150亿元人民币，计划用于全产业链布局。
• 中国银幕数量：截至12月20日，全国银幕达40917块，居世界第一。
• 网约车新政：北京、上海网约车新政落地，滴滴呼吁政府广纳民意，优化政策。
• Facebook音频直播：推出音频直播功能，与BBC、Harper Collins等机构合作。
• 暴风魔镜：推出新款VR一体机Matrix，定价2499元，低于市场竞品价格。
• ofo共享单车：开启欧美市场试运营，硅谷和伦敦为首批试点城市。
• 百度回应IPO传闻：否认推动爱奇艺IPO，表示无上市时间表。

上市公司公告

• 唐德影视：调整非公开发行方案，募集资金总额更改为8.178亿元。
• 万家文化：大股东筹划重大事项，涉及控制权变更，股票继续停牌。
• 东方明珠：首次授予限制性股票1520万股，首批授予人数为574人。
• 分众传媒：获得财政扶持款2亿元。
• 广电网络：成交陕西省电信普遍服务补助项目，金额为7672.218万元。
• 思美传媒：回购注销已离职股权激励对象股票8.4万股。
• 奥飞娱乐：调整非公开发行方案，募集资金总额调减为不超过29.9亿元。
• 北京文化：2016年实现归母净利润5.2-5.3亿元，同比增长超2300%。
• 华谊嘉信：收购Smaato100%股权，为全球领先的实时竞价移动广告平台。
• 新南洋：非公开发行股票获得证监会审核通过。
• 雷曼股份：控股股东取消减持计划。
• 富春通信：股东解除质押股票3,462,000股。
• 世纪游轮：股价连续三日累计涨幅偏离值超20%，被列为异常波动。
• 读者传媒：设立读者光大新兴产业并购基金，首期募集目标为5亿元。
• 当代东方：设立霍尔果斯当代影院和亚美娱乐传媒公司。
• 视觉中国：设立辽宁新兴文化创意投资基金，持有52.63%股权。
• 富春通信：向留白影视增资3,520万元，持有5.1765%股权。
• 时代出版、友利控股、省广股份：筹划重大资产重组，股票继续停牌。

重点数据跟踪

电影行业数据

• 单周票房：8.94亿元，单周场次：154.40万场，单周人次：2742万。
• 上周票房排名：
  1. 长城：47124万元
  2. 血战钢锯岭：12318万元
  3. 罗曼蒂克消亡史：6584万元
  4. 你的名字：4985万元
  5. 28岁未成年：4542万元

排片量统计

• 全国排片量：12月16日-25日，排片量波动较大，从230423场到219703场。
• 重点影片排片量：
  • 长城：从100151场到49562场
  • 罗曼蒂克消亡史：从56255场到3557场
  • 摆渡人：从3场到75465场
  • 血战钢锯岭：从16903场到10208场
  • 铁道飞虎：从12场到55739场
  • 你的名字：从9147场到4130场
  • 少年：从18088场到245场
  • 28岁未成年：从6905场到933场

各子板块个股表现

传统出版发行

• 中文传媒：-2.30%
• 皖新传媒：3.19%
• 天舟文化：5.27%
• 中南传媒：-1.91%
• 大地传媒：-1.07%
• 凤凰传媒：-1.40%
• 幸福蓝海：-6.03%
• 板块平均值：176.01亿元，市盈率39.18倍，EPS 0.37元，收盘价22.15元

报业经营

• 华闻传媒：3.69%
• 粤传媒：-0.25%
• 新华传媒：-0.92%
• 博瑞传播：11.75%
• 浙报传媒：0.11%
• 华媒控股：0.00%
• 板块平均值：155.12亿元，市盈率94.16倍，EPS 0.16元，收盘价12.10元

有线网络

• 江苏有线：-0.89%
• 天威视讯：2.19%
• 湖北广电：-0.28%
• 歌华有线：-1.37%
• 广电网络：-1.44%
• 吉视传媒：-0.24%
• 华数传媒：-1.67%
• 板块平均值：234.94亿元，市盈率39.99倍，EPS 0.44元，收盘价14.04元

营销服务

• 电广传媒：-3.02%
• 印纪传媒：12.24%
• 龙韵股份：0.71%
• 省广股份：0.00%
• 华谊嘉信：-3.07%
• 蓝色光标：-3.83%
• 板块平均值：179.28亿元，市盈率72.18倍，EPS 0.37元，收盘价22.15元

游戏

• 昆仑万维：-4.86%
• 游族网络：1.57%
• 三七互娱：-2.78%
• 天神娱乐：0.00%
• 凯撒文化：-0.91%
• 富春通信：0.10%
• 板块平均值：196.80亿元，市盈率87.41倍，EPS 0.50元，收盘价35.08元

网络传媒

• 人民网：-1.22%
• 中文在线：-5.96%
• 板块平均值：155.67亿元，市盈率225.44倍，EPS 0.25元，收盘价29.00元

网络视频

• 暴风集团：-1.30%
• 乐视网：0.00%
• 板块平均值：423.78亿元，市盈率92.40倍，EPS 0.47元，收盘价42.86元

技术与增值服务

• 生意宝：-2.08%
• 焦点科技：-1.23%
• 视觉中国：-1.65%
• 北纬通信：1.12%
• 新南洋：0.63%
• 拓维信息：-3.29%
• 朗玛信息：-2.02%
• 全通教育：-5.68%
• 光环新网：-3.39%
• 鹏博士：-2.37%
• 威创股份：0.76%
• 盛讯达：0.00%
• 迅游科技：-5.30%
• 丝路视觉：-5.15%
• 世纪鼎利：-0.23%
• 华平股份：-2.25%
• 板块平均值：110.68亿元，市盈率129.74倍，EPS 0.39元，收盘价33.32元