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广发早知道-汇总版总结

核心内容概览

广发期货发展研究中心发布了一份涵盖金融衍生品、商品期货、能源化工及特殊商品的市场分析报告。报告从市场情况、消息面、资金面及操作建议等方面对各品种进行了详细分析，重点分析了股指期货、国债期货、贵金属、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工及特殊商品等。

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主要观点与关键信息

一、金融衍生品

1. 股指期货

• 市场整体偏弱，但创业板指相对强势。
• 金融、地产、煤炭、半导体下跌，中字头股全面回调。
• 四大股指期货主力合约涨跌不一，基差收敛，短期基差仍可能小幅走阔。
• 跨品种价差略有走弱，中期板块方向不明朗，建议跨品种比价震荡，单边策略暂观望。

2. 国债期货

• 国债期货反弹，10年期主力合约涨0.18%，5年期涨0.05%，2年期微跌。
• 防疫优化政策推进，松地产政策密集出台，期债情绪偏脆弱。
• 短期稳增长强预期难以证伪，但基本面偏弱，期债走势进入震荡。
• 建议关注基差收敛策略，T2303运行区间参考99.1-100.6。

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二、贵金属

1. 黄金

• 价格维持高位震荡，COMEX黄金期货收于1799美元/盎司，涨0.88%。
• 美国经济衰退风险上升，美元指数回落利好金价，但短期多空博弈反复。
• 中长期黄金偏多，价格以1760美元/盎司（国内金价400元/克）为支撑。

2. 白银

• 价格一度升至22.895美元/盎司，涨2.44%。
• 工业需求在减碳背景下保持强劲，叠加全球供应缺口扩大，支撑白银走势。
• 价格在21.5美元/盎司（国内银价5000元/克）上方波动，建议关注支撑位。

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三、有色金属

1. 铜

• 供应偏紧，进口利润恶化，现货资源偏紧。
• 基差走弱，预计铜价区间震荡，建议前期多单在67000附近止盈离场。

2. 锌

• 库存低位，需求偏弱，主力关注25000压力。
• 长期来看，锌价偏强震荡，但需警惕交易逻辑转变。

3. 铝

• 受宏观利多影响，铝价偏强震荡，但需求偏弱，主力关注19500压力。

4. 镍

• 进口窗口关闭，货源偏紧，现货升水抬升，震荡偏强。
• 建议前期多单逢高止盈，离场观望。

5. 不锈钢

• 需求偏弱，库存可能累积，建议多单逢高减持，关注17200支撑。

6. 锡

• 宏观情绪回暖推动价格上涨，但近月需求弱势抑制涨幅，震荡为主。
• 建议观望，关注18-20万区间运行。

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四、黑色金属

1. 钢材

• 需求预期转好，但实际需求偏弱，市场情绪好转。
• 建议单边观望，关注节前价格反复。

2. 铁矿石

• 补库逐步兑现，钢厂复产预期加强，预计矿价震荡偏强。
• 操作上，1-5反套止盈，短多05合约关注850阻力位。

3. 焦炭

• 宏观利多仍在，05多单继续持有。
• 需求企稳回升，库存下降，预计第三轮提涨落地。

4. 焦煤

• 需求回升，供应偏紧，建议继续持有05合约多单。

5. 动力煤

• 上游博弈僵持，价格表现平稳。
• 关注下游冬储情况，预计短期平稳偏强。

6. 沥青

• 成本支撑减弱，供需双弱，维持弱势震荡。
• 建议在3420元/吨附近偏空对待。

7. PTA

• 成本端偏弱，供需预期偏弱，维持震荡偏弱。
• 建议TA01空单在4900以下适当减仓。

8. 乙二醇

• 基本面偏弱，维持低位震荡。
• 建议1-5反套继续持有，关注2600点位做空机会。

9. PVC

• 下游需求疲软，库存持续去化。
• 建议单边离场后观望，关注6300点位做空机会。

10. LLDPE

• 供应压力略有缓解，但需求不振。
• 建议空单在[7750,7850]止盈离场。

11. PP

• 基本面偏弱，但临近交割，下方空间有限。
• 建议空单在[7550,7600]附近止盈，05-09跨期观望。

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五、农产品

1. 豆粕

• 供应增加，重心下移，关注南美天气及美豆需求。
• 建议在5500-5800区间操作。

2. 生猪

• 腌腊带动有限，价格持续下行。
• 建议继续偏空对待，关注20000点附近支撑。

3. 玉米

• 基层上量增加，市场回调。
• 建议关注2800元附近支撑，中长期上涨逻辑仍在。

4. 油脂

• 中国棕榈油库存增加，油脂价格承压。
• 建议棕榈油空单持有，关注7950元/吨目标位。

5. 白糖

• 原糖见顶，国内需求疲弱。
• 建议维持5500-5800区间震荡操作。

6. 棉花

• 市场心态改善，但下游需求未明显恢复。
• 建议观望，关注20000点位支撑。

7. 鸡蛋

• 供应稳定，需求疲弱，价格持续下行。
• 建议偏空参与，关注7850元点位支撑。

8. 花生

• 供应略显紧张，但油厂收购价格连续下调。
• 建议空单持有，关注10600元点位压力。

9. 红枣

• 供应偏紧，需求清淡，价格或有松动。
• 建议偏空参与，关注10900元点位压力。

10. 苹果

• 供应充足，需求疲软，价格偏弱。
• 建议偏空参与，关注7850元点位支撑。

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六、能源化工

1. 原油

• EIA成品油累库，需求偏弱，油价延续跌势。
• 建议短期偏空对待，关注75美元/桶支撑。

2. 沥青

• 成本支撑减弱，供需双弱，维持弱势震荡。
• 建议在3420元/吨附近偏空对待。

3. PTA

• 成本端偏弱，供需预期偏弱，维持震荡偏弱。
• 建议TA01空单在4900以下适当减仓。

4. 乙二醇

• 基本面偏弱，维持低位震荡。
• 建议1-5反套继续持有，关注2600点位做空机会。

5. 苯乙烯

• 低库存支撑EB价格，但高估值压制反弹。
• 建议EB01空单在7800附近减仓，EB01-02价差平水附近正套。

6. PVC

• 下游需求疲软，库存去化，但后期累库预期较强。
• 建议单边空单在[6300, 6350]附近止盈。

7. 甲醇

• 供应逐步宽松，但成本支撑减弱。
• 建议1-5反套继续持有，关注2600点位做空机会。

8. 尿素

• 需求承压，价格重心预计下移。
• 建议单边观望，关注05合约高位回落做空机会。

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七、特殊商品

1. 橡胶

• 受宏观利好提振，胶价偏强震荡。
• 建议观望，关注05合约偏强走势。

2. 玻璃

• 淡季囤货需求不足，远月受宏观提振偏强。
• 建议05合约高位回落做空，关注1550点位。

3. 纯碱

• 消息面干扰较多，盘面偏整。
• 建议5-9正套思路，关注05合约高位做空机会。

4. 纸浆

• 现货价格维持稳定，市场交投清淡。
• 建议2305合约逢回调做多，目标价在7100元/吨。

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投资咨询业务资格

• 广发期货投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1292号。

组长联系信息

姓名	联系方式
何济生	电话：020-88818066
叶倩宁	电话：020-88818017
周敏波	电话：020-81868743
鲍红波	电话：020-88818007
张晓珍	电话：020-88818009

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操作建议汇总

• 股指期货：IF、IH、IC、IM短期基差走阔，建议观望。
• 国债期货：T2303运行区间参考99.1-100.6，关注基差收敛策略。
• 贵金属：黄金逢低买入，白银震荡偏强，建议关注支撑位。
• 有色金属：铜、锌、铝、镍震荡偏强，不锈钢建议多单逢高减持。
• 黑色金属：钢材、铁矿石、焦炭、焦煤震荡偏强，沥青、PTA、乙二醇、LLDPE、PVC、PP偏空操作。
• 农产品：豆粕、鸡蛋、白糖、棉花、花生、红枣、苹果偏空操作。
• 能源化工：原油、沥青、PTA、乙二醇、苯乙烯、PVC、甲醇、尿素偏空，关注支撑位。
• 特殊商品：橡胶偏强震荡，玻璃、纯碱、纸浆震荡偏弱，关注操作区间。

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风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化快，投资者需自行判断，风险自担。
• 建议投资者密切关注政策变化及市场动态，合理控制仓位。