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2025年2月19日广发期货市场分析报告总结

投资者风险提示

• 期货投资涉及较大风险，投资者应谨慎入市，做好风险管理。
• 报告包含多方市场观点，均来自本报告指定分析师在报告出具日的个

金融衍生品

• 股指期货：A股市场现回调，板块轮动加速。操作建议关注IF、IH做多机会。
• 国债期货：资金面边际趋松，债市阶段性偏弱。操作建议中期谨慎，短端利率反映流动性预期。

黑色金属

• 钢材：节后需求短暂探涨，但整体预期同比下降。操作建议短期震荡，关注螺纹钢和热卷支持位。
• 铁矿石：供应端压力仍存，港口库存高企。操作建议区间震荡，关注830和800支撑。
• 焦煤：供需宽松延续，库存压力大。操作建议观望，关注1000支撑。
• 焦炭：供应稳定，需求略有回落。操作建议短期谨慎，关注1600支撑。

有色金属

• 铜：宏观扰动明显，供需紧平衡。操作建议关注74000-79000区间。
• 铝：库存累库，成本支撑减弱。操作建议震荡为主，关注14000-15000区间。
• 锌铁镍锡：供需结构分化，部分品种偏强。操作建议依区域和品种选择方向。
• 碳酸锂：供需边际变化，价格偏弱。操作建议短期区间震荡，关注75-78万区间。

农产品

• 粕类：豆粕价格波动，粕类市场维持震荡。
• 生猪：市场支撑存在，操作上短期震荡。
• 玉米：短期偏强，长期关注政策。
• 白糖：原糖反弹，国内维持震荡。
• 棉花：价格稳中有涨，库存压力关注。
• 鸡蛋 ：供需偏弱，价格下行可能。
• 油脂：国际基本面扰动，国内震荡。

能源化工

• 原油：OPEC+推迟增产，地缘风险压制反弹空间。
• PX— PTAB：产业链联动，加工费支撑价格。
• MEG-
  EG—PVC—烧碱—苯乙烯—合成橡胶：供需驱动博弈，短期震荡为主。
• 尿素—瓶片—乙二醇—烧碱：成本支撑或被削弱，区间震荡。

特殊商品

• 天然橡胶：供应减产背景，需求逐步恢复中。
• 多晶硅—工业硅：供需均处调整期，库存压力逐步浮现。
• 纯碱—玻璃：库存累积，行情回归过剩。

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