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宝城期货贵金属有色早报（2025年5月28日）分析总结如下：

黄金（AU）
短期及中期趋势均呈现震荡格局，日内以震荡偏弱为主。主要逻辑：美国经济预期转好导致金价承压，美元指数与美债价格触底回升，叠加美股上涨，市场风险偏好回升，避险需求下降。5月消费者信心指数升至98，高于预期，进一步推高风险资产吸引力。尽管地缘政治风险可能对金价形成支撑，但整体多空博弈加剧，长线上行趋势未变，中短线不确定性较强。操作建议：可配置白银头寸对冲风险，或关注宽跨期权组合空头策略。

镍（NI）
短期日内震荡偏弱，中期维持震荡。核心逻辑：产业基本面偏弱，上游矿端维持强势，镍铁减产意愿增强，硫酸镍价格稳定，但下游不锈钢需求疲软导致镍价冲高回落。短期供需矛盾显现，整体处于中性状态，价格驱动较弱；长期利空因素主导，价格重心持续下移。技术面：镍价跌破123万关口，关注122万一线支撑位，同时可考虑虚值看涨空头策略。

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