20180925-开源证券-食品饮料行业周报_中秋_国庆双节启动旺季行情_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2018年9月25日，由开源证券股份有限公司分析师张月彗撰写，投资评级为“看好”。报告主要分析了食品饮料行业在中秋、国庆双节期间的市场表现、行业动态、价格变化以及未来投资策略。

主要观点

• 市场表现：食品饮料板块上周整体上涨8.25%，跑赢上证指数3.93个百分点，板块排名居首。二级子行业中，调味品、白酒、乳品、肉制品涨幅居前，葡萄酒小幅下跌。
• 个股表现：当周66家上市公司收涨，2家停牌，8家收跌。开源食品投资组合涨幅7.65%，全年涨幅4.27%，表现优于申万食品饮料指数。
• 行业动态：
  • 2018年1-8月全国白酒产量增长2.2%，但8月产量同比下滑5.3%。
  • 中国对原产于美国的部分酒类加征10%关税，影响进口酒类产品。
  • 中共中央、国务院发文要求完善促进消费体制机制，推动消费升级。

关键信息

行业价格追踪

• 上游产品价格：
  • 仔猪价格下跌0.34元至25.71元/头；
  • 生猪价格下跌0.19元至14.13元/公斤；
  • 猪肉价格下跌0.22元至21.20元/公斤。
  • 乳品价格整体上涨，牛奶价格上涨0.02元至11.62元/公斤，婴儿奶粉价格有所上涨，中老年奶粉价格略有下降。
  • 粮食价格：小麦价格下降3.30元至2462元/吨；玉米价格上涨0.90元至1800.80元/吨；黄豆价格上涨17.30元至3674元/吨；白砂糖价格上涨0.03元至11.48元/公斤。

投资策略

• 估值优势：食品饮料板块在前期调整后，估值更具吸引力。
• 节日效应：中秋、国庆双节启动旺季行情，白酒和大众品预期较好。
• 长期逻辑：三四线城市消费升级加速，消费路径品牌化趋势明显，行业龙头更具竞争力。
• 投资主线：
  • 估值较低、业绩稳定、分红率和股息率高的龙头企业；
  • 标的稀缺的细分行业龙头；
  • 国企改革相关概念。
• 推荐标的：泸州老窖（000568.SZ）、安琪酵母（600298.SH）、海天味业（603288.SH）、伊利股份（600887.SH）、涪陵榨菜（002507.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、重庆啤酒（600132.SH），建议关注桃李面包（603866.SH）表现。

风险提示

• 宏观经济下行风险；
• 食品安全问题；
• 政策风险。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场表现20%以上）、增持（相对强于市场表现5%~20%）、中性（相对市场表现-5%~+5%）、减持（相对弱于市场表现5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。
• 基准指数：沪深300指数。

分析师承诺

分析师承诺报告内容清晰准确，反映其研究观点，并未因报告内容获取任何形式的补偿。

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，主要股东包括陕西煤业化工集团有限责任公司、美的技术投资有限公司等，注册资本17.9亿元，经营范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构及营业部信息

报告中列出了多个分支机构及营业部的地址与联系电话，涵盖全国多个省市，包括深圳、上海、北京、四川、重庆、咸阳、山东、江西、南京、新疆、苏州、榆林、商洛、铜川、渭南、安康、延安等地。

结论

食品饮料行业在中秋、国庆双节带动下迎来上涨行情，板块整体表现优于大盘。分析师看好行业未来走势，尤其关注三四线城市消费升级及细分行业龙头，同时提醒投资者注意宏观经济、食品安全及政策风险。