20230402-创元期货-纯碱周报_主力波动较大_近月重心下移_13页_1mb

纯碱周报总结

核心内容概述

本报告为2023年4月2日发布的纯碱周报，分析了当前纯碱市场供需情况、价格走势及未来展望。整体来看，纯碱市场呈现供应高位、需求疲软、库存下降、利润下滑的态势，市场情绪偏空，短期价格承压。

本周市场回顾

现货市场表现

• 华北地区主流价格：本周纯碱现货主流价格为3150元/吨。
• 开工率：全国纯碱整体开工率为93.78%，环比上升1.36%。
• 产量：截至3月30日，全国纯碱产量为62.66万吨，环比增加0.91万吨。
  • 轻质碱产量28.2万吨，环比增加0.34万吨。
  • 重质碱产量34.46万吨，环比增加0.57万吨。
• 库存：全国纯碱厂家库存为25.23万吨，环比减少1.89万吨。
  • 轻碱库存15.52万吨，环比减少0.9万吨。
  • 重碱库存9.71万吨，环比减少0.99万吨。
• 利润：
  • 联碱法纯碱理论利润为1874.6元/吨，环比下降83.5元/吨。
  • 氨碱法纯碱理论利润为1109元/吨。

市场展望

• 供应端：开工率维持在93%以上，产量小幅增加，重质纯碱现货价格持稳，部分地区出现下跌。
• 需求端：下游企业待发订单天数降至15天左右，原料库存压缩，需求回暖不及预期。
• 库存变化：总库存处于低位，本周增产情况下仍实现去库。
• 短期趋势：现货价格下跌，利空因素多于利多，主要受轻碱需求疲软、重碱下游压缩库存、光伏点火放缓及进口碱到港影响。
• 期货市场：09合约面临大投产影响，若如期投产，供需格局将逐步宽松。
• 商品曲线：近期基本面走弱，商品曲线近端下移，需关注检修、下游投产进度及轻碱需求变化。

关键信息总结

供应情况

• 供应保持高位，开工率上升。
• 产量小幅增加，但重质碱价格稳定，轻质碱支撑不足。
• 企业普遍无做库存意愿，市场供应压力较大。

库存情况

• 全国纯碱库存持续下降，轻碱和重碱库存均有所减少。
• 库存可用天数下降，表明市场去库速度加快。

成本与利润

• 动力煤、合成氨、氯化铵、原盐等原材料价格波动影响成本。
• 联碱法利润下降，氨碱法利润相对稳定，但整体仍处于下滑趋势。
• 利润下滑反映出成本上升与需求疲软的双重压力。

需求变化

• 下游需求疲软，尤其是轻碱需求未见明显改善。
• 企业待发订单天数减少，显示需求端存在不确定性。

风险提示

• 需求回暖不及预期，可能进一步拖累价格走势。

报告团队信息

• 黑色建材组：

  • 陶锐：组长，专注纯碱及黑色产业链基本面分析。
  • 韩涵：纯碱与玻璃研究员，具备专业会计背景，擅长基本面逻辑判断。

• 其他研究团队：

  • 宏观金融组：张紫卿、何燚。
  • 有色金属组：田向东、李玉芬、陈昱允、夏鹏。
  • 能源化工组：高赵、常城、金芸立、白虎。
  • 农副产品组：张琳静、再依努尔·麦麦提艾力、陈仁涛。
  • 投资咨询团队：刘钇含，专注股指期货研究，具备多年券商从业经验。

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