20240129-国投安信期货-国债期货周报_国债回归上行_8页_3mb

国债期货周报总结

核心内容概览

上周国债市场利率震荡整理后回归上涨趋势，整体呈现股债跷跷板效应，债券市场表现强势。全球央行政策与国内经济数据共同影响市场走势，资金面维持中性偏紧状态。

市场动态

债券市场表现

• 央行公开市场操作净投放4100亿元，七天逆回购利率为1.8%。
• 质押式回购隔夜加权利率维持在1.81%，隔夜七天加权利率维持在1.95%。
• 周内共发行利率债25只，总发行量为3079亿元，其中国债发行1190亿元，地方债发行1889亿元。
• 国债活跃券230026整体处于2.50-2.48区间。

海外市场影响

• 美国第四季度实际GDP年化季环比初值增长3.3%，超出市场预期，削弱了市场对衰退的担忧，美联储3月降息概率降至40%左右。
• 美元与美债利率延续上行趋势。
• 欧洲央行维持利率不变，释放鸽派信号。
• 日本央行维持基准利率-0.1%，10年期国债收益率目标0%，符合市场预期。

国内经济数据

• 2023年全年规模以上工业企业利润同比下降2.3%。
• 12月制造业利润增速放缓，采矿业利润明显下降。
• 工业企业库存仍处于缓慢筑底阶段。

期货市场表现

价格走势

• 2年期国债期货：当季连续收盘价101.326，较昨收盘上涨0.04；周涨幅0.16。
• 5年期国债期货：当季连续收盘价102.755，上涨0.05；周涨幅0.31。
• 10年期国债期货：当季连续收盘价103.21，上涨0.11；周涨幅0.35。

成交量变化

• 2年期国债当季连续成交量上涨4178.00万，下季连续成交量下降154.00万。
• 5年期国债当季连续成交量下降3068.00万，下季连续成交量上涨1526.00万。
• 10年期国债当季连续成交量下降9955.00万，下季连续成交量下降3741.00万。

持仓量变化

• 2年期国债当季连续持仓量上升506万，下季连续上升166万。
• 5年期国债当季连续持仓量下降2400万，下季连续上升3153万。
• 10年期国债当季连续持仓量上升3454万，下季连续上升1537万。

债券市场关键数据

到期收益率

• 10年期中国国债：2024年01月29日收益率为2.4997%，周变动-0.01%。
• 5年期中国国债：收益率为2.325%，周变动-0.09%。
• 2年期中国国债：收益率为2.1532%，周变动-0.10%。
• 1年期中国国债：收益率为1.955%，周变动-0.15%。

拆借利率

• 1天期存款类机构拆借加权利率：1.844%，周变动0.09%。
• 7天期存款类机构拆借加权利率：1.9795%，周变动0.08%。
• 14天期存款类机构拆借加权利率：2.3004%，周变动0.11%。
• 1个月期存款类机构拆借加权利率：2.7538%，周变动0.17%。

利率互换

• 1年期FR007利率互换：1.9965%，周变动-0.09%。
• 5年期FR007利率互换：2.2389%，周变动-0.05%。

活跃可交割券与最便宜可交割券

多空策略建议

• 趋势判断：当前国债市场整体呈现上涨趋势，但操作可执行性有限。
• 策略建议：
  • 单边策略：建议回避。
  • 多品种对冲：推荐考虑曲线走平的策略。
• 关注重点：
  • 全球央行会议，尤其是美联储的信号。
  • 国内春节前后的资金波动情况。

投资机会与风险提示

• 趋势性判断：
  • 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。
  • 当前市场趋势较为明确，但操作可执行性有限，建议谨慎操作。
• 风险提示：需关注海外经济数据与国内政策动向，避免因市场波动造成损失。

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