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贵金属早报总结 —— 2025年4月22日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部项唯一发布的贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、技术面、持仓数据及未来关注点等内容，为投资者提供市场动态与策略参考。

一、黄金市场分析

基本面

• 利多因素：
  • 全球动荡，避险情绪高涨；
  • 美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；
  • 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；
  • 关税担忧影响，进一步支撑金价。
• 利空因素：
  • 降息停止，经济预期改善；
  • 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；
  • 风险偏好再度恶化；
  • 俄乌冲突结束可能削弱避险需求。
• 逻辑分析：
  • 特朗普就任后，全球市场进入动荡期，金价难以回落；
  • 美国新政府政策预期与实际间仍存在差距，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
• 风险点：
  • 特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

技术面

• 基差：黄金期货805.06，现货803.2，基差-1.86，现货贴水期货；
• 库存：黄金期货仓单15678千克，不变；
• 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方；
• 主力持仓：主力净持仓多，主力多减；
• 预期：今日关注美联储官员和欧央行行长讲话，美元资产继续抛售，金价继续走高，金价看涨情绪高涨，沪金溢价扩大至12.88元/克左右，国内情绪高涨。

价格走势

• 沪金2506：前收791.02，最高791.9，最低778.14，涨跌2.30，涨跌幅0.29%；
• COMEX黄金2506：前收3341.3，涨跌幅未提供；
• SGE黄金T+D：前收787.2，最高790.2，最低776.6，涨跌-1.87，涨跌幅-0.02%；
• 伦敦金现：前收3326.83，涨跌幅未提供。

图表信息

• 沪金12-6价差：图表显示价差变化；
• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓数据图。

二、白银市场分析

基本面

• 利多因素：
  • 全球动荡，避险情绪高涨；
  • 美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；
  • 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；
  • 关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑。
• 利空因素：
  • 降息停止，经济预期改善；
  • 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；
  • 风险偏好再度恶化；
  • 俄乌冲突结束可能削弱银价支撑。
• 逻辑分析：
  • 特朗普就任后，全球市场动荡，银价仍跟随金价走势；
  • 关税担忧对银价支撑更强，银价易出现涨幅扩大。
• 风险点：
  • 特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

技术面

• 基差：白银期货8247，现货8225，基差-22，现货贴水期货；
• 库存：沪银期货仓单926468千克，日环比减少10751千克；
• 盘面：20日均线向下，K线在20日均线上方；
• 主力持仓：主力净持仓多，主力多增；
• 预期：美元资产继续抛售，金价继续走高，银价仍将跟随金价偏强。

价格走势

• 沪银2506：前收8160，最高8187，最低8072，涨跌-49，涨跌幅-0.60%；
• COMEX白银2505：前收32.545，涨跌幅未提供；
• SGE白银T+D：前收8142，最高8170，最低8060，涨跌-30，涨跌幅-0.01%；
• 伦敦银现：前收32.548，涨跌幅未提供。

图表信息

• 沪银12-6价差：图表显示价差变化；
• 白银ETF持仓：白银ETF持仓数据图。

三、今日关注事件

四、市场展望

• 黄金：避险情绪与投资需求持续高涨，金价维持强势，预计继续走高；
• 白银：跟随金价走势，但受风险偏好影响可能回落，但关税担忧支撑其表现；
• 美元指数：小幅下跌，报98.35，离岸人民币升值至7.2928；
• 美债收益率：10年期美债收益率上涨7.74个基点，报4.4106%；
• 内外盘金银现货比：图表显示内外盘金银现货比变化。

五、免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议；
• 本报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性；
• 投资者应独立判断，本报告不承担因使用报告内容而产生的任何责任。

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