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贵金属早报-2022年3月25日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月25日贵金属市场的走势及影响因素，涵盖黄金和白银的行情回顾、今日关注事项、基本面数据、持仓情况及未来预期。整体来看，市场受到欧美对俄制裁升级、通胀预期升温及能源紧张等因素的推动，金价和银价均呈现上涨趋势，但紧缩预期仍对贵金属价格形成压制。

主要观点

黄金

• 价格走势：COMEX黄金期货收涨1.05%，报1957.7美元/盎司，创逾一周新高；沪金2206上涨1.17%，报399.02元，400做多，398止损。
• 基本面分析：地缘政治摩擦和对俄制裁持续，支撑避险情绪，推动金价上涨；通胀预期升温，供应紧张担忧加剧，进一步利好金价。
• 技术面分析：20日均线向上，K线在均线下方，显示短期走势偏多。
• 持仓数据：沪金持仓仍为净多，净多小幅回升；COMEX黄金主力净持仓多，主力多减。
• 逻辑与预期：对俄制裁维持避险需求，支撑金价；紧缩预期压制金价仍是主要逻辑，短期在滞涨预期下，金价或将走高。
• 风险点：地缘政治影响超预期、紧缩进程暂停、疫情大范围蔓延。

白银

• 价格走势：COMEX白银期货收涨2.49%，报25.815美元/盎司；沪银2206上涨0.95%，报5127元，5200-5300区间操作。
• 基本面分析：地缘政治摩擦持续，避险情绪支撑银价；通胀和供应紧张担忧进一步推高银价。
• 技术面分析：20日均线向上，K线在均线上方，显示偏多走势。
• 持仓数据：沪银持仓仍为净多，净持仓小幅回落；COMEX白银主力净持仓空，主力空减。
• 逻辑与预期：对俄制裁维持避险需求，支撑银价；紧缩进程推动银价回落仍是主要逻辑，短期在滞涨预期下，银价或继续走高。
• 风险点：地缘政治影响超预期、紧缩进程暂停、疫情大范围蔓延。

关键信息

基本面数据

• 欧美对俄制裁升级：持续推动避险情绪，支撑贵金属价格。
• 通胀预期升温：高通胀背景下，贵金属作为抗通胀资产受到青睐。
• 能源紧张预期：进一步强化避险情绪，对金价形成支撑。
• 美债收益率：10年期报2.376%，收益率曲线倒挂，显示经济衰退预期升温。

持仓数据

• 沪金：净多小幅回升，多空持仓小幅增加。
• 沪银：净多小幅回落，多空持仓都小幅减少。
• COMEX黄金：主力净持仓多，主力多减。
• COMEX白银：主力净持仓空，主力空减。

今日关注事项

图表信息

• 新冠疫苗完全接种率：显示疫苗接种进展，可能影响市场对疫情的担忧。
• 伦敦金现与美元指数：金价与美元指数呈负相关，美元指数小幅上涨，金价仍维持高位。
• 伦敦银现与美元指数：银价同样受美元指数影响，但涨幅较大。
• 内外盘金银现货比：显示内外盘价格差异，可能反映市场预期和资金流向。
• 美债十年期收益率：收益率曲线倒挂，显示经济衰退预期升温。

风险提示

• 地缘政治局势若出现重大变化，可能对贵金属市场产生超预期影响。
• 若紧缩进程暂停，贵金属价格可能受到支撑。
• 疫情若大范围蔓延，可能影响全球经济，进一步推动避险情绪。

总结

当前贵金属市场在地缘政治紧张、通胀预期升温及能源供应担忧的推动下，金价和银价均呈现上涨趋势。尽管紧缩预期对价格形成压制，但短期滞涨情绪和避险需求仍支撑贵金属走高。投资者需密切关注美联储官员讲话及市场情绪变化，合理设置止损与止盈点位，把握短期波动机会。