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报告总结

核心市场情绪与策略

• 市场情绪稳处于上行通道，当前历史分位数约35%，短期仍有上行动力；多项指标如股民情绪、杠杆资金、外资情绪和量价趋势均走强。
• 结构方面，"强趋势+低拥挤"优势行业包括石油石化、纺织服装、商贸零售、家电和轻工制造；"TMT+中特估"成交结构逐步修复，交易拥挤度已回落至历史分位数90%线下。

固定收益分析

• 市场整体走弱，土地成交数据显示上半年同比大幅下降1809%，6月单月同比减少3235%但环比上升，多数城市土地出让低迷。
• 信贷和社融数据虽超预期冲量，但持续性待观察；建议关注长端利率配置价值，看好长债和二永债，因短端利率性价比较低。

研究视点与公司分析

• 通信：中际旭创光模块龙头发业绩超预期，算力拉动需求，上调盈利预测至2023-2025年净利润177/341/458亿元，维持"买入"评级。
• 食品饮料：宝立食品主业增长稳健，Q2营收和利润大幅增长，盈利预测上调；香飘飘Q2业绩超预期，扭亏趋势明显，即饮业务看好，维持"买入"评级。
• 轻工：百亚股份Q2盈利表现优异，收入增长强劲，上调盈利预测至2023-2025年净利润27/34/43亿元，维持"买入"评级。
• 其他研究包括ETF互联互通、物价走弱、政策展望和日本居民缩表复盘，但报告焦点在上述领域。

风险提示包括宏观经济波动、统计偏差、AI发展不及预期等。