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宏观

• 美国非农就业数据超预期，暗示劳动力市场韧性较强，美联储可能放宽降息预期。
• 全球经济形势复杂，国内政策需加强支持力度，应对增长挑战。

金融工程

• 市场情绪陷入过度悲观区域，投资者应拉长周期，重视逆向操作机会。
• 情绪面继续回暖，择时雷达六面图维持中性略偏乐观，长期震荡筑底趋势未改。

固定收益

• 债券资产具备较强的支撑逻辑，包括基本面支撑、资产相对收益及合理杠杆水平，重点关注利率下行机会。
• 资金面逐渐宽松，机构增配行为明显，基金小幅增持超长期债券，流动性压力减轻。

行业研究与评级

• 化工领域估值已处于历史底部，具备景气度回升潜力，推荐关注涤纶长丝龙头及贵金属材料。
• 房地产成交同比大幅收缩，但市场结构优化，建议关注政策红利下的一线及强二线城市房企。
• 医药板块全年业绩预告汇总显示，估值分化显著，结构调整成为主线。
• 建筑央国企估值处于低位，央行政策与市值管理推动板块中长期机会。

重点个股及细分板块

• 新东方-S (09901HK)：教培龙头转型成效显著，素质教育与直播电商业务崛起，盈利预测持续改善，维持“买入”评级。
• 涤纶长丝：估值处于历史低位，供给收缩抬升盈利预期，推荐关注龙头企业。
• 宁德时代：2023年业绩超预期，海上风电项目密集核准，提升储能及新能源产业链预期。

行业情绪与政策展望

• 煤炭价格震荡调整，建议关注存在补涨空间的优质标的及大型核心资产。
• 港口与区域稳增长政策利空尚在，地产行业复苏仍需等待政策落地信号。

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