20240312-德邦证券-电子月报（台股）2024-2_AI_存储_手机链景气向好_20页_1mb

报告摘要

代工端与设计端表现分化
- 代工端2月营收同比显著增长，但毛利率与ASP有所下滑。台积电淡季不淡，AI与HPC需求驱动增长；联电与世界先进受库存调整影响，营收增长但盈利压力较大。
- 设计端多数公司同环比双降，但稳懋、宏捷科、联发科因手机需求复苏（天玑9300拉动）实现强劲增长。
存储市场复苏
- DRAM与NAND价格企稳回升，HBM需求与DDR4向DDR5转换推动行业复苏。南亚科、华邦电等厂商营收增长显著，DDR3市场预计在Q2进入供不应求状态，价格有望上涨。
消费电子：面板出货下滑，AI引领PC换代
- 友达、群创2月营收同比下降，面板需求疲软，但AIPC（AI PC）成为亮点，宏碁、华硕看好3月AIPC新品上市带动换机潮。
- 大立光、玉晶光光学业务受节假日影响回落，3月有望修复。
AI与服务器表现强劲
- 鸿海与纬创服务器业务受益AI需求增长，纬颖单月营收创新高，AI服务器制造占比提升。
- 世芯2月营收同比增长超11倍，AIPC与AI芯片需求持续释放。
元器件与功率恢复
- 被动元器件库存健康，AI应用支撑需求；功率厂商营收环比下滑，产能调整成为行业共识。
- PCB板块呈现分散战略成效，臻鼎、欣兴受益AI高阶封装需求。