电子月报（台股）2024-1：电子需求复苏，AI贡献增量-20240218-德邦证券-20页_926kb

电子行业月报分析总结

市场表现概述

2024年2月18日发布的电子行业月报显示，电子行业整体优于大市评级。报告指出，行业1月份业绩虽因进入淡季而环比下滑，但同比因低基数显著增长，半导体周期复苏加速，AI需求是主要推动力。台湾地区电子公司营收导向显示，晶圆代工厂和SoC芯片厂商增长强劲，被动元器件厂商库存逐步健康。行业总览包括半导体、存储、消费电子、AI与代工、元器件等内容。

半导体周期与AI影响

半导体周期在2024年继续回升，AI是关键增量因素。晶圆代工厂如台积电和联电营收"淡季不淡"，环比增长率分别为22%和12%，反映AI需求驱动。SoC芯片厂商也实现同环比增长。价格上涨支撑存储和功率器件厂商业绩，库存调整逐步结束，营收恢复。整体复苏得益于AI应用的扩展，未来几年增长潜力大。

存储行业

存储芯片价格转向上涨，DRAM和NAND Flash现货价格出现拐点，预计将保持上涨趋势。南亚科预计2024年受益于AI需求增长、DDR4向DDR5转换及高端HBM需求，下半年可能实现盈利。华邦电和旺宏则关注NOR闪存和AIDRAM新应用，中长期看好。存储模组厂商如威刚和十铨预计上半年营收稳健成长，市场价格持续上涨，支持全行业稳健多头走势。

消费电子

消费电子1月份出货下滑，面板厂商营收减少。中小尺寸面板出货量环比减幅大，群创光电中小尺寸出货减148%。但PC市场因AI计算机（AIPC）概念推动换机潮，华硕和宏碁预计2024年营收增长，尤其是AIPC产品有望激发新一轮需求。光学镜头厂商维持积极扩产，高像素镜头占主导。

AI与代工

AI服务器增长显著，AI相关营收成为主要动力。纬创预计2024年AI服务器增幅超三位数，公司整体进入高速成长起步阶段。鸿海1月营收创新高，但预计第一季度转入淡季。AI芯片需求增加，但部分厂商营收降温，世芯专注于汽车ASIC设计，利润保持高位。

元器件及功率

被动元器件库存健康化，AI应用助力修复。功率器件厂商营收稳中有升，部分提前复苏。PCB库存回归健康水平，CCL材料因高运算需求明显增长。整体元器件行业温和成长。

投资建议

建议关注IC设计先行修复机会，AI板块alpha增长潜力，以及代工和封测受益逻辑。推荐存储板块江波龙、德明利等；IOT及SoC领域晶晨股份、乐鑫科技等；模拟芯片领域圣邦股份、纳芯微等；封测及代工板块如长电科技、华虹半导体。风险提示包括下游需求不达预期、行业竞争加剧和贸易摩擦风险。

风险提示

主要风险点包括全球需求不及预期、地缘贸易摩擦以及行业竞争的加剧，可能导致复苏步伐放缓。投资者应密切关注供应链库存消化和AI技术渗透情况。 表现数据具体以披露为准。