20210311-鲁证期货-晨会纪要_15页_534kb

文档内容总结

核心内容概述

本次晨会纪要涵盖多个商品及金融期货品种的市场分析，主要包括宏观数据、股指期货、国债期货、棉花、白糖、油脂油料、花生、生猪、铜、镍、铝、贵金属、原油和燃料油、玻璃和纯碱、塑料、橡胶、甲醇、动力煤、PVC、苯乙烯、聚酯产业链、纸浆、尿素、螺矿、煤焦、不锈钢、铁合金等。整体分析强调了合规保障生存、专业提升效率、创新促进发展、诚信铸就品牌的核心理念，同时结合市场动态与基本面变化，给出操作建议。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 国家税务总局数据显示，制造业销售收入年均增长11.2%（2016-2020）。
• 中国中小企业发展指数为87.5，环比上升0.5点，处于去年2月以来最高位。
• 2021年2月M2同比增长10.1%，M1同比增长7.4%。
• 社会融资规模增量为1.71万亿元，同比多增8392亿元。
• CPI同比下降0.2%，PPI同比上涨1.7%，通胀压力仍存。
• 央行货币政策保持中性，财政政策超预期，经济复苏态势良好。
• 大型商业银行普惠小微贷款预计增长30%以上。

股指期货

• 上证指数下跌0.05%，深证成指上涨0.65%，创业板指上涨1.64%。
• 资金面充裕，但入市意愿较低，短期股指处于调整阶段。
• 股指期现价差显示IH主力贴水5.05点，IF主力贴水22.61点。

国债期货

• 央行逆回购100亿元，完全对冲到期量。
• 主要利率债收益率小幅下行，10年期国开活跃券收益率下行1.2bp。
• 国债期货震荡走高，多数收涨。
• 中长期观点：经济复苏目标保守，利好长端债市，建议观望。

棉花

• ICE美棉反弹，技术上60日线支撑有效。
• 国内棉花价格下行调整，现货点价增多，支撑盘面。
• 逻辑与策略：短期波动向下，可在60日线附近择机加多单。

白糖

• ICE美糖止跌，主力合约小幅上涨。
• 国内白糖现货小幅下跌，期货受股市和大宗商品拖累。
• 逻辑与策略：短期整理，关注60日线支撑，操作上观望中偏多。

油脂油料

• 豆油震荡偏弱，棕榈油先抑后扬。
• 中长期观点：油脂市场基本面支撑仍在，建议观望为主。

生猪

• 现货价格下跌0.67%，主力合约站上28000点。
• 供应端：非瘟疫情影响，小猪及中猪存栏环比减少。
• 需求端：季节性淡季，需求疲软。
• 逻辑与建议：3月中上旬价格走弱，下旬企稳，二季度供应偏紧，建议逢低偏多思路。

铜

• 沪铜上涨，LME库存处于低位，支撑铜价。
• 新能源和基建需求持续利好铜价。
• 逻辑与建议：短期调整后可能继续高位震荡，建议轻仓操作。

镍

• 菲律宾矿山处于雨季，镍价受高成本影响，短期让价空间有限。
• 镍铁与纯镍价差快速修复，市场进入补库节奏。
• 逻辑与建议：短期震荡，修复价差为主，建议观望。

铝

• 宏观面：通胀预期持续，流动性收紧预期较强。
• 基本面：铝库存增加但同比较低，铝价波动剧烈。
• 逻辑与建议：下游需求受抑制，建议逢低做多或期现套利。

贵金属

• 美国CPI稳健上涨，但核心通胀温和。
• 美债收益率走高，黄金超跌迹象明显。
• 逻辑与建议：短期黄金或反弹，建议暂时观望或短多。

原油和燃料油

• 原油上涨，技术支撑后企稳，供给端限产支撑。
• 需求端：美国经济刺激计划改善预期。
• 逻辑与建议：油价回落空间有限，建议继续企稳运行。

玻璃和纯碱

• 玻璃现货上行，库存低位支撑。
• 纯碱短期震荡，市场信心尚可。
• 逻辑与建议：玻璃可逢低做多，纯碱维持震荡。

塑料

• 聚烯烃整体偏弱，市场情绪波动较大。
• 逻辑与建议：短期震荡偏弱，建议谨慎操作。

橡胶

• 泰国原料价格上涨，沪胶震荡行情。
• 逻辑与建议：短期震荡，操作需谨慎。

甲醇

• 现货价格涨跌不一，港口供需压力不大。
• 逻辑与建议：短期偏弱震荡，建议观望。

动力煤

• 产地煤价上涨，港口报价及成交价均有上涨。
• 逻辑与建议：短期震荡偏强，关注库存消化情况。

PVC

• PVC现货价格小幅回调，下游需求偏弱。
• 逻辑与建议：短期向下空间有限，建议观望。

苯乙烯

• 苯乙烯价格稳定，受原油走势影响。
• 逻辑与建议：短期维持高位震荡，建议观望。

聚酯产业链

• PTA受原油影响，MEG受供给增加拖累。
• 短纤需求不佳，市场信心受挫。
• 逻辑与建议：短期企稳回升，关注需求改善情况。

纸浆

• 现货价格缓慢下跌，市场情绪谨慎。
• 逻辑与建议：短期高位震荡，关注消费旺季与宏观环境。

尿素

• 尿素价格涨跌不一，主流区域反弹。
• 逻辑与建议：短时高价区域或向低价区域靠拢，建议观望。

螺矿

• PPI上涨1.7%，铁矿石发运量下降。
• 碳市场建设进入关键阶段，关注政策影响。
• 逻辑与建议：短期偏弱，建议观望。

煤焦

• 焦炭第三轮降价落地，现货价格承压。
• 焦煤弱稳运行，下游补库意愿不强。
• 逻辑与建议：焦炭期价偏弱，焦煤走势可能强于焦炭。

不锈钢

• 冷轧需求复苏不及预期，库存压力增大。
• 热轧高利润支撑钢厂增产。
• 逻辑与建议：短期反弹空间有限，关注真实消费数据。

铁合金

• 硅铁和硅锰现货价格普遍上涨。
• 钢厂招标价格已定，市场进入震荡阶段。
• 逻辑与建议：短期高位震荡，长期需关注政策执行。

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总体策略建议

• 宏观层面：经济复苏良好，但需警惕通胀压力和流动性收紧。
• 金融期货：国债期货区间震荡，股指期货短期调整，建议谨慎操作。
• 农产品：棉花、白糖短期震荡偏多，关注供需变化与技术支撑。
• 工业品：豆油、PVC、塑料等品种短期偏弱，需关注基本面修复。
• 金属类：铜、铝、不锈钢等品种受需求支撑，但短期波动较大，建议轻仓操作。
• 能源类：原油、动力煤、煤焦等品种短期震荡偏强，关注库存与政策变化。

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风险提示

• 市场情绪波动较大，建议投资者保持谨慎。
• 各品种基本面变化需持续关注，操作需结合实时数据。
• 宏观政策和外部环境对市场影响显著，需密切跟踪。

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免责声明

• 本报告仅限鲁证期货客户使用，不构成交易建议。
• 信息来源于公开资料，鲁证期货不对信息的准确性、完整性负责。
• 投资者据此操作，风险自担。

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鲁证期货简介

• 公司背景：鲁证期货是经中国证监会批准，由中泰证券控股的专业期货公司。
• 业务范围：包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理。
• 研究团队：拥有30余名研究人员，均具备研究生学历，部分具有海外经历。
• 服务内容：提供微信服务、定期报告、调研报告、策略报告及风险管理服务。