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兴证销售每日AH推荐 - 2021年3月11日总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售于2021年3月11日发布的每日推荐，涵盖宏观、化工、建材等领域的市场分析与重点推荐，同时包含活动预告及风险提示等内容。

主要观点与关键信息

1. 宏观分析

• 【兴证宏观·王涵】超预期社融能持续吗？——2月金融数据点评

  • 2021年2月社融新增1.71万亿元，高于市场预期的1.07万亿元。
  • 社融存量同比为13.3%，高于前期的13.0%；M2同比增速为10.1%，高于前期的9.4%。
  • 超预期社融反映企业与居民融资需求旺盛，可能与“就地过年”政策有关。
  • 上半年实体经济韧性为央行“稳杠杆”提供窗口期，但后期信用仍有收缩压力。
  • 长期来看，央行将引导利率长期下行。
  • 风险提示：经济形势超预期、货币政策超预期。

• 【兴证宏观·王涵】核心通胀企稳，服务业修复——2月通胀数据点评

  • 2021年2月CPI同比为-0.2%，高于预期的-0.5%；PPI同比为1.7%，高于预期的1.5%。
  • 核心CPI触底回升，拉动CPI超预期；油价等大宗价格上涨推动PPI继续回升。
  • 预计CPI在猪价下跌中难有通胀，PPI高点或出现在2021年四季度。
  • 风险提示：全球需求下滑、地缘政治风险。

2. 化工行业分析

• 【兴证化工·张志扬、邓先河】碳中和浪潮进一步加速化企强者恒强，节能降耗新能源、新材料迎来发展新机遇
  • 碳中和背景下，化工行业将面临重要变革，排放较多的子行业成本将系统性抬升。
  • 能耗领先的企业将更具成本优势，市场将向强者集中。
  • 可再生能源及新能源汽车等领域成本相对降低，前景广阔。
  • 推荐标的：
    • 现代煤化工龙头：华鲁恒升
    • 光伏胶膜龙头：福斯特
    • 锂电材料细分龙头：当升科技、新宙邦、天赐材料、恩捷股份（电新组覆盖）、星源材质
    • 风电叶片所需玻纤龙头：中国巨石
    • 全球聚氨酯龙头：万华化学
  • 风险提示：化工产品需求不达预期、国际油价大幅下跌、环保落实不力。

3. 建材行业分析

• 【兴证建材·孟杰】山东玻纤：Q4弹性初显，受益扩产+提价+降本
  • 2020年公司实现营收19.96亿元，同比增长10.19%；归母净利1.72亿元，同比增长17.83%；扣非后归母净利1.61亿元，同比增长33.84%。
  • 2021年玻纤仍存供需缺口，库存偏低，具备继续提价基础。
  • 公司产能稳健增长，持续降本增效。
  • 预计2021-2023年归母净利分别为5.10亿元、5.94亿元、6.85亿元，对应PE分别为10.1X、8.7X、7.5X，显著低于A股玻纤制造企业平均PE（17.3X）。
  • 维持“审慎增持”评级。
  • 风险提示：玻纤价格波动、宏观经济波动、需求不及预期、投产不及预期、汇率波动。

4. 重点推荐公司

活动预告

• 白酒专家电话会
  时间：2021年3月11日（周四）15:30

• 大全新能源线上交流会
  时间：2021年3月12日（周五）9:00

• 时代邻里管理层交流
  时间：2021年3月12日（周五）14:00

• 新城悦服务管理层交流
  时间：2021年3月12日（周五）16:30

风险提示及法律声明

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投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

• 股票评级：

  • 买入：相对同期指数涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对同期指数涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对同期指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对同期指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级

免责声明

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