20180820-安信证券-7月托管数据综述_地方政府债券持续大幅增加_基金增持同业存单_超短融及国债_5页_356kb

2018年7月债券市场托管数据总结

核心内容

2018年7月，中国债券市场整体规模持续扩大，托管总量达到79.9万亿元，环比增加1.1万亿元，同比增长13.5%。其中，利率债占比57.7%，显示出利率债在市场中的主导地位。

主要观点

• 债券市场增长：债券市场规模稳步上升，其中利率债（包括国债、地方政府债、政策性银行债、政府支持机构债）占比57.7%，环比微增。
• 托管量分布：中债登托管量为53.9万亿元，环比增加7476.4亿元；上清所托管量为18.3万亿元，环比增加3105.1亿元。两所合计托管量为72.2万亿元，环比增长1.1万亿元。
• 主要增量来源：7月债券市场增量主要来自地方政府债、国债和政策性银行债，其中地方政府债环比增加5781.5亿元，国债增加2174亿元。
• 投资者结构变化：
  • 商业银行：增持国债，减持同业存单和超短融。
  • 保险：增持国债，减持同业存单。
  • 基金：增持国债、短融、同业存单及中票。
  • 券商：增持政策性银行债和中票，减持短融和同业存单。
• 杠杆率下降：7月银行间杠杆率为1.09倍，环比下降0.02倍，同比下降0.01倍，显示市场杠杆水平有所降低。

关键信息

债券市场数据

利率债细分

• 国债：托管量13.5万亿元，环比增加2174亿元。
• 地方政府债：托管量16.6万亿元，环比增加5781.5亿元。
• 政策性银行债：托管量14.0万亿元，环比减少355.5亿元。
• 政府支持机构债：托管量1.7万亿元，环比增加400亿元。

信用债情况

• 企业债：托管量3.2万亿元，环比减少871.9亿元。
• 同业存单：托管量9.1万亿元，环比增加2013.2亿元。
• 短融及超短融：托管量1.8万亿元，环比增加727.8亿元。
• 中票：托管量5.1万亿元，环比增加650.4亿元。

投资者行为

• 商业银行：
  • 增持国债（+998.7亿元）
  • 减持同业存单（-717.6亿元）
  • 增持政策性银行债（+11.7亿元）
• 保险：
  • 增持国债（+32.7亿元）
  • 减持同业存单（-398.6亿元）
• 基金：
  • 增持国债（+583.3亿元）
  • 增持短融及超短融（+1331.1亿元）
  • 增持同业存单（+2200.2亿元）
  • 减持政策性银行债（-439.4亿元）

杠杆率与回购数据

• 银行间杠杆率：7月为1.09倍，环比下降0.02倍，同比下降0.01倍。
• 回购未到期余额：4.3万亿元，环比减少1.03万亿元，同比下降3.93%。

风险提示

本报告分析框架未包含所有重要因素，仅供参考。

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报告来源

安信证券股份有限公司研究中心，www.baogaoba.xyz