通信行业2026年年度策略_光互联技术持续发展_端侧AI场景日益丰富_27页_2mb

通信行业2026年年度策略总结

核心内容概览

2026年通信行业策略报告指出，光互联技术持续发展，端侧AI应用场景日益丰富，行业整体具备良好的增长潜力和投资价值。报告从运营商表现、算力需求、光模块技术演进、物联网发展、卫星互联网政策及投资建议等方面进行了深入分析。

主要观点

• 运营商表现稳健：2025年前三季度，三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）业绩保持稳健，股息率较高，具备长期收益吸引力。
• 资本支出下降，AI算力投资提升：运营商总体资本支出持续下降，但AI及算力相关投资占比显著提升，成为未来重点方向。
• 全球算力需求增长：AI基础设施投资快速增长，预计到2029年全球AI基础设施投资额将达31350亿元，中国AI基础设施投资增速尤为突出。
• 光模块技术演进：800G和1.6T高速光模块需求快速增长，硅光技术作为未来发展方向，预计市场份额将从2023年的27%提升至2030年的59%。
• 液冷技术加速渗透：随着芯片功耗提升，风冷散热技术已接近极限，液冷技术渗透率有望快速提升，市场增长潜力巨大。
• 端侧AI推动物联网发展：端侧AI技术将提升物联网终端的智能化水平，成为物联网发展新驱动力。
• 卫星互联网政策利好：国内卫星互联网进入产业化阶段，政策密集落地，星座计划持续推进，行业前景广阔。

通信行业表现

• 通信指数表现亮眼：2025年1月1日至11月19日，A股申万通信指数上涨68.87%，跑赢沪深300指数和创业板综合指数。
• 估值处于中低水平：通信板块PE约为25.5倍（TTM），相较于其他行业偏低，具备估值优势。
• 三级子行业涨幅分化：通信网络设备及器件涨幅最高，达到121.26%，通信终端及配件次之，通信线缆及配套紧随其后。

投资建议

• 投资主线一：关注运营商，包括中国移动、中国电信、中国联通，其业绩稳健且股息率较高。
• 投资主线二：关注AI算力相关企业，如中际旭创、新易盛、天孚通信、英维克、博汇股份、瑞晟智能等，受益于算力需求增长。
• 投资主线三：关注物联网及端侧AI相关企业，如小米集团、联想集团、中兴通讯、速腾聚创、越疆等，端侧AI将成为物联网发展新引擎。
• 投资主线四：关注卫星互联网产业链相关公司，如华测导航，建议关注通宇通讯、震有科技、海格通信等，受益于组网进程加快。

风险提示

• 资本开支回收不及预期：若行业资本开支回收不及预期，可能影响相关上市公司业绩。
• 技术迭代不及预期：AI模型及应用发展受多种因素影响，若不能及时推动，可能影响整体建设进度。
• 卫星发射及组网进度不及预期：低轨星座建设周期长、资本开支大，存在组网进度不及预期的风险。
• 贸易摩擦加剧：贸易摩擦可能对相关产品进出口造成不利影响，进而影响公司业绩。

关键数据与趋势

结论

2026年通信行业在光互联技术、AI算力、物联网应用及卫星互联网等多领域呈现积极发展态势。行业整体估值偏低，具备投资吸引力。建议投资者关注运营商、光模块及液冷技术相关企业，以及物联网与端侧AI的创新应用场景，同时需关注政策、技术及市场风险。