20240626-上海证券-通信行业周报_光模块指引高增_推理侧需求推高业绩预期_8页_716kb

通信行业周报总结（2024.6.17-2024.6.23）

核心内容

本报告总结了2024年6月17日至6月23日期间通信行业的市场表现、核心观点、重要新闻及投资建议，重点分析了光模块、人工智能及卫星通信等细分领域的发展趋势与投资机会。

主要观点

1. 光模块板块表现强劲，行业景气度持续提升

• 行业动态：北美大厂发布2025年800G光模块需求指引，相比2024年有显著增长，预计2025年800G光模块将主要满足AI推理或训推一体需求。
• 驱动因素：
  • AI商业化落地趋势加快，从已有终端（如PC/Phone）开始，推理侧需求旺盛。
  • 科技大厂自研AI芯片，对高速网络带宽提出更高要求，间接推高800G光模块需求。
• 投资建议：关注光模块龙头及上游供应商，推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、光迅科技等公司。

2. 卫星通信融合趋势明显，应用前景广阔

• 行业趋势：全球60%的运营商已签约并提供50亿移动用户的LEO卫星覆盖服务。
• 主要应用：卫星网络与移动网络融合，主要应用于移动网络回传（Backhaul）和直接到设备（D2D）连接。
• 数据支持：约45%的“正在运行或计划运行”的卫星服务与D2D连接相关，显示其重要性。

3. 人工智能算力服务加速发展

• 技术突破：华为昇腾AI云服务在模型训练、故障恢复及资源开通效率方面表现突出。
• 性能优势：
  • 万亿参数模型训练无中断时间达40天，远超行业平均水平。
  • 集群故障恢复时间缩短至10分钟，资源开通时间从月级缩短至天级。
• 应用范围：昇腾AI云服务已适配100多个主流大模型，助力大模型开发、训练、托管与应用。

关键信息

市场表现

• 整体走势：过去一周通信板块上涨1.58%，在中信30个一级行业中排名首位。
• 细分板块：
  • 通信设备上涨1.92%
  • 电信运营Ⅱ上涨1.66%
  • 增值服务Ⅱ下跌2.28%
  • 通讯工程服务下跌0.95%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：澄天伟业（+24.66%）、*ST鹏博（+23.77%）、*ST九有（+22.94%）、*ST通脉（+12.91%）、吉大通信（+12.44%）
  • 跌幅前五：通宇通讯（-26.02%）、久盛电气（-19.48%）、ST中嘉（-15.42%）、九联科技（-13.23%）、超讯通信（-8.31%）

投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级，认为通信行业基本面良好，具备较强增长潜力。
• 关注领域：光模块、光芯片、交换机等核心环节，重点关注具备技术优势和供应链能力的企业。

风险提示

1. 行业竞争压力：国内缺乏核心技术人才，产品仍处于追赶阶段。
2. 5G建设进度：若建设速度未达预期，将影响行业整体发展。
3. 中美贸易摩擦：可能对全球经济、贸易及供应链产生扰动。

附录：推荐公司列表

• 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信
• 光芯片：源杰科技、光迅科技
• 交换机：紫光股份、锐捷网络、菲菱科思

图表说明

• 图1：中信一级行业周涨幅（%）
• 图2：过去一周涨幅前十个股（%）
• 图3：过去一周跌幅前十个股（%）

投资评级体系

基准指数：

• A股：沪深300指数
• 港股：恒生指数
• 美股：标普500或纳斯达克综合指数

免责声明

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