20170827-申万宏源-策略一周回顾展望_欲罢不能_16页_738kb

报告摘要

策略研究总结

核心内容

本报告是申万宏源策略团队对A股市场的一周回顾与展望，分析了市场走势、行业机会及个股投资建议。报告指出，市场在十九大预期升温的推动下，成功突破3300点，但总体仍处于低性价比区域，未来走势需关注政策与经济的不确定性。报告强调，市场若继续上行，可能在金融和周期板块中寻找趋势，同时指出消费板块仍具备增长潜力。

主要观点

市场趋势：十九大预期升温是市场加速上行的直接原因，市场主线回归已稍作休整的前期强势板块，降低了上行阻力。
扩散行情：5月初开启的扩散行情已进入中后段，市场总体性价比不高，但三季度处于“两期叠加”窗口期，投资者情绪“欲罢不能”。
风险与机遇：3300点以上非坦途，需警惕四季度不确定性，包括财政透支、金融去杠杆升级、美元走势等。同时，报告指出，中美政治周期的矛盾运动可能成为两国资产价格的中长期趋势关键影响因素。
投资策略：建议投资者坚守低估值、供给侧改革及消费板块，关注献礼十九大相关主题的投资机会，如雄安、国企改革、一带一路和军民融合。

关键信息

一、重点行业评价

化工行业
- 万华化学对标巴斯夫，估值处于底部，盈利能力强。
- 化工行业整体受益于供给侧改革，建议关注低估值与周期板块。
肉鸡养殖行业
- 毛鸡价格上涨，鸡苗价格回落，板块行情持续。
- 供给持续下降，需求回暖，行业具备趋势性上涨潜力。
- 环保核查与中美贸易摩擦对行业造成一定压力。
京津冀大气治理
- 冬季环境攻坚行动方案出台，推动大气污染治理。
- 监测与治理需求增加，利好大气监测及污染治理相关企业。

二、重点个股评价

先河环保（300137）
- 雄安新区建设推动大气质量提升，网格化监测需求增长。
- 投资评级为“买入”，预计17-19年EPS分别为0.92、1.27、1.74元，PE分别为36、26、19倍。
中国联通（600050）
- 混改方案具有标杆意义，可能成为公司长期发展的强心剂。
- 投资评级为“买入”，预计17-19年EPS分别为0.07、0.11、0.22元，PE分别为55、41、35倍。
太平鸟（603877）
- 多品牌运营模式，渠道结构优化，业绩有望改善。
- 投资评级为“增持”，预计17-19年净利润分别为4.54亿、6.63亿、8.79亿元，对应PE为26、18、14倍。
航天电器（002025.SZ）
- 航天防务龙头，受益于军工元器件需求增长。
- 投资评级为“买入”，预计17-19年EPS分别为0.71、0.86、1.07元，对应PE为30、25、20倍。
金正大（002470）
- 复合肥行业龙头，打造“金丰公社”农业服务平台。
- 投资评级为“增持”，预计17-19年归母净利润分别为0.9、1.3、1.7亿元，对应PE为36、26、19倍。
日照港（600017）
- 大宗贸易回暖，业务量稳增，利润同比大增41.6%。
- 投资评级为“增持”，预计17-19年EPS分别为0.11、0.12、0.13元，对应PE为41、38、35倍。
延江股份（300658）
- 卫生用品面层材料龙头，技术领先，海外拓展空间大。
- 投资评级为“增持”，预计17-19年归母净利润分别为0.9、1.3、1.7亿元，对应PE为36、26、19倍。