20240328-中国银河-中国铁建-601186.SH-业绩符合预期_市值考核加速价值重估_3页

中国铁建公司点评总结

核心观点

• 公司发布2023年年报，业绩符合预期，减值风险逐步释放。
• 工程承包合同稳步增长，水利水运、房建及矿山工程领域增长显著。
• 国资委拟将市值管理纳入央企考核，加速公司价值重估。
• 维持“推荐”评级，上调2024-2026年盈利预测。

关键数据

• 2023年营收114万亿元（同比增长38%），净利润26097亿元（同比下降21.9%）。
• 新签合同总额32.9万亿元，增速151%，工程承包合同签约额创历史新高。
• 2023年计提减值准备显著影响利润，信用减值损失648亿元。
• 市值管理纳入考核预期推动估值提升，当前估值仍有重估空间。

投资建议

1. 盈利预测：
   • 2024年营收117万亿元，净利润27487亿元；
   • 2026年营收134万亿元，净利润33657亿元。
2. 股价表现：EPS预计202元（2024年），PE倍数逐步下降（当前42倍）。
3. 结论：维持“推荐”评级，关注业绩修复和市值重估机会。

风险提示

• 订单落地及应收账款回收不及预期。