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天然橡胶期货周报总结（2022年3月25日）

核心内容

一、市场数据概览

1. 期货价格与持仓

• 沪胶：

  • 收盘价：13510元/吨（较上周+60元/吨）
  • 持仓量：170828手（较上周-27433手）
  • 前20名净持仓：-63851（较上周-21315）

• 20号胶：

  • 收盘价：11225元/吨（较上周+80元/吨）
  • 持仓量：30247手（较上周-8144手）
  • 前20名净持仓：3172（较上周+1045）

2. 现货价格与基差

• 20年国营全乳胶：

  • 现货价格：13025元/吨（较上周+100元/吨）
  • 基差：-485元/吨（较上周+40元/吨）

• STR20：

  • 现货价格：1765美元/吨（较上周+5美元/吨）

3. 价差变化

• 全乳胶与越南3L价差：75元/吨（较上周+50元/吨）
• 泰国3号烟片与沪胶价差：2240元/吨（较上周+40元/吨）
• 全乳胶与合成胶价差：525元/吨（较上周+500元/吨）

4. 仓单与开工率

• 沪胶仓单：244170吨（较上周+1890吨）
• 全钢胎厂家开工率：56.55%（环比+4.51%）
• 半钢胎厂家开工率：72.15%（环比+2.95%）

主要观点

1. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 全球产区进入低产期
  • 进口船期仍有延迟，青岛累库降速

• 利空因素：

  • 国内云南产区陆续开割，整体天气正常
  • 轮胎企业订单量不及预期
  • 轮胎成品库存高抑制开工率

2. 市场趋势与策略建议

• 短期趋势：

  • 泰国原料产出处于季节性低位
  • 越南预计4月初开割，早于去年半个月
  • 国内云南产区天气正常，零星开割，早于去年20天
  • 海南产区整体开割情况评估也比较正常
  • 近期到港依旧不多，国际油价偏高导致船期紧张情况存在一定持续性
  • 受公共卫生事件防控要求影响，后期到港入库效率将降低，整体库存压力预计较小

• 策略建议：

  • ru2205合约：短线建议在13200-13750区间交易

3. 行业动态

• 合成胶现货价格：

  • 华北市场丁苯橡胶：12500元/吨（较上周-300元/吨）
  • 华北市场顺丁橡胶：13900元/吨（较上周+0元/吨）

• 加工利润：

  • 烟片胶加工利润：15.87元/吨（较上周+63.07元/吨）
  • 标胶加工利润：47.09美元/吨（较上周-19.77美元/吨）

关键信息

• 库存压力较小：由于进口船期延迟及到港效率降低，整体库存压力预计不大。
• 开工率变化：全钢胎和半钢胎开工率均有提升，但整体仍低于往年同期。
• 价差扩大：全乳胶与合成胶价差显著扩大，表明合成胶供应可能偏紧或需求减弱。
• 市场情绪：多空因素交织，短期内市场波动可能较大，建议投资者关注区间交易机会。

数据来源

• 图1-12 数据来源：同花顺、隆众石化、瑞达期货研究院
• 报告发布机构：瑞达期货股份有限公司化工组
• 分析师：林静宜
• 资格证号：F0309984 / Z0013465
• 联系电话：4008-878766

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