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橡胶市场周报总结（2022年3月25）

核心内容概述

2022年3月，天然橡胶（NR）和合成橡胶（RU）期货合约呈现窄幅震荡走势，整体市场情绪偏弱。尽管短期因技术面和油价上涨带来一定支撑，但长期来看，受多重利空因素影响，橡胶市场仍面临下行压力。

主要观点

• 技术面影响：由于本周前期出现较大跌幅，技术指标如KDJ已超卖，市场预期短期或有反弹。
• 油价上涨：国际油价因俄乌冲突和能源设施袭击而高位运行，推动合成橡胶需求向天然橡胶转移，对NR形成一定支撑。
• 供需格局：2022年全球天然橡胶产量预计增长1.9%，消费量增长1.2%，显示供需基本平衡，但增长幅度有限。
• 中国外胎产量下滑：1-2月中国外胎产量同比下降5.2%，反映国内需求疲软。
• 欧盟乘用车销量低迷：2月欧盟乘用车销量同比下降6.7%，创历史新高低，显示欧洲汽车市场受供应链和地缘政治影响严重。
• 俄乌冲突影响：导致三家轮胎工厂停产，进一步加剧全球轮胎产能紧张，影响橡胶需求。

关键信息

1. 市场走势

• RU2205合约：本周开盘13445点，最高13580点，最低13210点，收盘13510点，上涨60点。
• NR2205合约：本周开盘11145点，最高11285点，最低10900点，收盘11225点，上涨80点。
• 成交量与持仓：RU2205成交量780,164手，持仓量170,828手；NR2205成交量115,953手，持仓量30,247手。

2. 供需数据

• 全球天胶产量：预计2022年同比增长1.9%，至1410.7万吨。
• 全球天胶消费量：预计2022年同比增长1.2%，至1423.2万吨。
• 中国外胎产量：1-2月同比下降5.2%，至1.24181亿条。
• 欧盟乘用车销量：2月同比下降6.7%，至719,465辆；1-2月累计同比下降6.4%，至140万辆。

3. 供应端变化

• 国内供应：云南产区将于本月底开割，海南产区清明节后也将开割，胶商将提前清老胶以迎接新胶。
• 国际供应：越南4月将进入开割期，印尼进入旺产期，东南亚胶商也将出现清库存行为，导致短期供应增加。

4. 需求端影响

• 全球经济增长放缓：高通胀背景下，美联储开始加息，抑制全球消费需求。
• 国内疫情限制：多点爆发的疫情及严格的防疫措施限制了橡胶制品的需求。
• 汽车产能下降：芯片短缺及俄乌冲突影响下，多个国际汽车厂缩减产能，汽车产销疲软，进一步抑制橡胶需求。

后市展望

• 短期走势：预计市场将止稳震荡，可能在13300点和11000点附近出现反弹。
• 操作建议：
  • 若RU2205合约高于13300点，可考虑多滚动操作；
  • 若NR2205合约低于11000点，可考虑沽空操作。
• 中长期趋势：整体市场仍偏弱，受全球经济放缓、需求疲软及供应增加影响，橡胶价格或将继续承压。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突持续影响供应链稳定性。
• 能源价格波动：原油价格高位运行，对合成橡胶和天然橡胶价格形成一定影响。
• 疫情不确定性：国内疫情反复可能进一步抑制需求。
• 宏观经济环境：美联储加息政策对全球经济增长造成压力，进而影响橡胶消费。

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