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天然橡胶期货周报总结（2021年10月22日）

一、核心内容概览

1.1 期货与现货价格走势

1.2 现货市场动态

• 泰国合艾原料价格：田间胶水54为13000元/吨（+1.3泰铢/公斤），杯胶49.3为13000元/吨（+1.3泰铢/公斤）。
• 云南胶水收购价：13000元/吨，周度+500元/吨。
• 海南新鲜胶乳收购价：13800元/吨，周度+600元/吨。
• 19年国营全乳胶现货价格：14225元/吨，周度+475元/吨。
• 沪胶基差：-385元/吨，较上周+615元/吨。
• 20号胶基差：-232元/吨，较上周+80元/吨。
• 全乳胶与越南3L价差：725元/吨，较上周+225元/吨。
• 全乳胶与泰国3号烟片价差：1765元/吨，较上周+15元/吨。
• 全乳胶与合成胶价差：550元/吨，较上周+350元/吨。

1.3 市场供需分析

• 产区情况：东南亚产区降水偏多，原料产出偏紧，导致到港量不及预期。
• 库存情况：青岛库存持续下降，关注11月份库存是否出现拐点。
• 轮胎厂开工率：半钢胎厂家开工率为56.26%，环比+1.74%；全钢胎厂家开工率为60.49%，环比+1.96%。整体开工率仍处于偏低水平。
• 环保与限电影响：部分工厂因环保政策或限电而出现停产检修现象，影响开工率。

1.4 市场策略建议

• 短期走势：沪胶短期关注14500元/吨附近支撑，震荡思路对待。
• 价格传导：原材料价格走高及限电限产导致工厂涨价意愿强烈，但终端需求未明显提升，市场涨价传导乏力。
• 持仓变化：沪胶前20名净持仓增加，显示多头力量增强；20号胶前20名净持仓减少，空头力量有所增强。

二、关键信息汇总

2.1 原料价格

• 泰国合艾：田间胶水与杯胶价格均小幅上涨。
• 云南胶水：收购价周度上涨500元/吨。
• 海南新鲜胶乳：收购价周度上涨600元/吨。

2.2 库存与基差

• 沪胶仓单：截至10月21日，沪胶仓单为211190吨，较上周增加1740吨。
• 基差变化：沪胶基差由-525元/吨回升至-385元/吨；20号胶基差由-232元/吨回升至-232元/吨。

2.3 价差分析

• 全乳胶与越南3L价差：725元/吨，较上周+225元/吨。
• 全乳胶与泰国3号烟片价差：1765元/吨，较上周+15元/吨。
• 全乳胶与合成胶价差：550元/吨，较上周+350元/吨。

2.4 加工利润

• 烟片胶加工利润：-22.21元/吨，较上周+24.9元/吨。
• 标胶加工利润：98.15美元/吨，较上周+36.9美元/吨。

三、主要观点

• 本周天然橡胶市场整体维持震荡格局，沪胶价格稳定，20号胶价格小幅下跌。
• 东南亚产区降水偏多，原料产出偏紧，叠加到港量不及预期，支撑橡胶价格。
• 青岛库存持续下降，但需关注11月份库存是否出现拐点。
• 轮胎厂开工率虽略有回升，但整体仍处于偏低水平，终端需求尚未明显回暖。
• 原材料价格上涨及限产限电政策推动工厂涨价意愿，但需求端疲软，导致涨价传导不畅。
• 基差和价差变化显示市场对现货的预期有所增强，但整体仍以震荡为主。

四、免责声明

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