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PVC周报 2026/01/13 总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月13周PVC市场的基本面、价格走势、库存变化、利润情况以及进出口动态，整体判断为中性偏弱，同时指出短期内因出口退税取消将引发抢出口行为，影响市场供需结构。

主要观点

1. PVC价格走势

• 核心观点：中性。价格低点反弹后，PVC开工回升，产业链继续累库。
• 月差：偏强。抢出口背景下，近月对远端可能形成正套格局。
• 宏观环境：中性。整体宏观氛围反复，需关注政策变化对市场的影响。

2. 原料支撑

• 兰炭：开工率稳定，价格持平，样本企业开工率为58.09%，神木中料报820元/吨。
• 电石：开工率下滑，价格回升。西北电石报2400元/吨，较上周涨100元/吨。电石供应减少，推动价格上升。

3. PVC开工率

• 整体开工：78.85%，环比上升1.51个百分点。
• 电石法PVC：80.23%，环比上升2个百分点。
• 乙烯法PVC：75.69%，环比上升0.41个百分点。
• 预测开工率：未来几周预计维持当前水平，但需关注实际执行情况。

4. 下游需求

• 管材：开工率35.4%，环比下降0.2%，低于去年同期。
• 型材：开工率30.22%，环比上升0.44%，仍低于去年同期。
• 出口：11月出口数据环比小幅走弱，但近期抢出口可能短期改善供需。
• 需求趋势：整体需求偏弱，但出口预期可能对市场形成支撑。

5. 库存情况

• 社会库存：99.40万吨，环比增加3.92万吨，显示产业链继续累库。
• 厂库库存：26.29万吨，环比减少1.1万吨，上游库存有所去化。
• 库存变化：整体库存增加，显示市场供需关系偏弱。

6. 利润分析

• 电石一体化利润：新疆-895元/吨，西北-1453元/吨，亏损收窄。
• 外购电石法利润：西北-835元/吨，华北-966元/吨，亏损严重。
• 乙烯法利润：华东27元/吨，华北177元/吨，利润有所回升。
• 综合利润：西北-486元/吨，华北-768元/吨，整体偏弱。
• 双吨价差：降至2428元/吨，处于历史低位。

7. 进出口动态

• 1-11月出口：350.89万吨，同比增加47.2%。
• 11月出口：环比下降3.68万吨，显示出口走弱。
• 进口：20.20万吨，基本持平去年。
• PVC地板出口：累计380.3万吨，同比下降10.96%。

8. 期现分析

• PVC05合约：价格从4919升至4940，周内波动较大。
• 月差：5-9月差-110，抢出口背景下可能形成正套机会。
• 仓单量：1月12日仓单量为107400张，较上周下降1200张。
• 持仓与价格关系：V持仓量与价格关系显示市场参与者情绪偏谨慎。

关键信息

• 出口退税取消：4月1日起取消，预计引发近端抢出口，中长期将加速产能出清。
• 库存累库：社会库存增加，厂库库存减少，产业链整体库存增加。
• 开工率回升：PVC整体开工率回升，电石法和乙烯法均有所增加，但需求端仍偏弱。
• 利润结构：电石一体化亏损收窄，外购电石法亏损严重，乙烯法利润回升。
• 市场策略：建议在近端对远端进行逢低正套，宏观转弱后逢高空，再远端择机低买。

总结

当前PVC市场基本面偏弱，但短期因出口退税取消，预计出现抢出口行为，可能改善供需关系。整体开工率回升，但下游需求仍不及预期，社会库存增加，产业链累库。电石价格回升，但电石法利润仍处低位，乙烯法利润有所回升。出口数据虽同比走强，但近期走弱，需关注短期改善情况。宏观环境反复，市场情绪谨慎，建议关注近端正套机会及中长期空头布局。