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申银万国期货有色金属基差日报总结（20260303）

核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所发布的有色金属基差日报，内容涵盖铜、锌等主要品种的行情分析、基差数据及市场观点。报告基于Wind数据和分析师的专业判断，对当前市场走势及未来趋势进行了预测，并提供了相关风险提示和免责声明。

主要观点分析

铜

• 价格走势：夜盘铜价收低1.51%，短期呈现震荡态势。
• 基本面分析：
  • 精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘。
  • 冶炼产量虽环比下降，但总体仍保持高增长。
• 宏观与行业因素：
  • 国家统计局数据显示，电力投资稳定，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱。
• 市场展望：铜价短期可能维持区间波动，建议关注美元走势、冶炼产量及下游旺季需求的变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌价收低1.31%，与铜类似，走势受整体市场环境影响。
• 基本面分析：
  • 锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张。
  • 冶炼产量延续增长，但镀锌板库存处于高位。
• 宏观与行业因素：
  • 基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱。
• 市场展望：锌价可能跟随有色金属整体走势，建议关注美元、冶炼产量及下游旺季需求等变化。

市场数据汇总

基差与升贴水分析

国内基差

• 铜：-210元/吨
• 铝：-170元/吨
• 锌：-65元/吨
• 镍：-2,230元/吨
• 铅：-155元/吨
• 锡：-2,320元/吨

LME现货升贴水

• 铜：-74.01美元/吨
• 铝：-10.29美元/吨
• 锌：-20.60美元/吨
• 镍：-221.57美元/吨
• 铅：-47.76美元/吨
• 锡：19.00美元/吨

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告依据和结论存在范围局限性，对未来预测可能不及预期。
• 风险因素：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。
• 免责声明：
  • 报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息。
  • 申银万国期货不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作任何保证。
  • 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价。
  • 投资者应合理合法使用报告内容，不得用于非法用途。
  • 报告版权归申银万国期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
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