20260227-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_244kb

金属市场分析总结

核心内容概述

本报告对铜、锌等主要金属品种的近期市场走势进行了分析，结合国内和LME市场数据，总结了当前市场的主要观点和关键信息。分析师李野基于市场基本面和宏观环境，对各品种的短期走势和影响因素进行了评估。

各品种市场分析

铜

• 价格走势：夜盘铜价收低0.12%。
• 供应情况：精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘。
• 产量变化：冶炼产量虽环比略有回落，但总体仍保持高增长。
• 需求情况：电力投资稳定，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱。
• 短期展望：铜价短期可能进入调整阶段。
• 关注因素：美元走势、铜冶炼产量以及下游旺季需求变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌价收平。
• 供应情况：锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张。
• 产量变化：冶炼产量延续增长。
• 库存情况：中钢协统计的镀锌板库存总体高位。
• 需求情况：基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱。
• 短期展望：锌价可能跟随有色整体走势。
• 关注因素：美元走势、冶炼产量和下游旺季需求变化。

市场数据汇总

关键信息与趋势

• 基差情况：铜、铝、锌、镍、铅、锡的国内基差分别为-220、-170、-35、-3,610、-145、4,020元/吨，整体显示市场贴水或升水状态。
• LME现货升贴水：铜、铝、锌、镍、铅、锡的现货升贴水分别为-69.53、-12.64、-16.97、-200.11、-45.26、-5.00美元/吨，显示市场对现货的需求与期货价格之间的差异。
• 库存变化：LME库存整体呈现波动，其中铜库存增加，而铝、锌、镍、铅库存减少，锡库存小幅增加。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告基于现有数据和市场分析，对未来预测存在不确定性。
• 风险提示：宏观环境和产业链影响因素可能发生变化，带来投资风险。
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分析师信息

• 姓名：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
• 电话：021-50586241
• 公司资质：申银万国期货具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号：证监许可[2011]1284号）。

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