20260209-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_244kb

金属市场分析总结

核心内容概述

本报告对铜、锌等主要金属品种的近期走势及市场因素进行了分析，结合国内和国际市场的数据，提供了对当前价格走势及未来趋势的判断。

主要观点

铜

• 价格走势：夜盘铜价收涨1.39%，国内前日期货收盘价为99,810元/吨，国内基差为-10元/吨，LME3月期收盘价为13,060美元/吨，LME现货升贴水为-70.95美元/吨，LME库存为180,575吨，库存日度变化为+1,925吨。
• 供应与需求：精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。
• 市场展望：铜价短期可能进入调整阶段，建议关注美元走势、铜冶炼产量及下游需求变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌价收涨0.59%，国内前日期货收盘价为24,455元/吨，国内基差为-25元/吨，LME3月期收盘价为3,383美元/吨，LME现货升贴水为-21.56美元/吨，LME库存为107,800吨，库存日度变化为-400吨。
• 供应与需求：锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。镀锌板库存总体高位。
• 市场展望：锌价可能跟随有色整体走势，建议关注美元、冶炼产量及下游需求变化。

其他金属品种简要分析

铝

• 价格走势：国内前日期货收盘价为23,285元/吨，国内基差为-150元/吨，LME3月期收盘价为3,110美元/吨，LME现货升贴水为-22.32美元/吨，LME库存为492,975吨，库存日度变化为-2,200吨。

镍

• 价格走势：国内前日期货收盘价为131,230元/吨，国内基差为-4,560元/吨，LME3月期收盘价为17,235美元/吨，LME现货升贴水为-210.40美元/吨，LME库存为286,074吨，库存日度变化为-240吨。

铅

• 价格走势：国内前日期货收盘价为16,490元/吨，国内基差为-135元/吨，LME3月期收盘价为1,966美元/吨，LME现货升贴水为-50.67美元/吨，LME库存为232,850吨，库存日度变化为0吨。

锡

• 价格走势：国内前日期货收盘价为355,760元/吨，国内基差为-4,400元/吨，LME3月期收盘价为47,155美元/吨，LME现货升贴水为-157.00美元/吨，LME库存为7,130吨，库存日度变化为+20吨。

市场背景与影响因素

• 国内需求：电力投资保持稳定，汽车产销正增长，但家电排产负增长，地产持续疲弱。
• 库存变化：LME库存整体呈现下降趋势，其中铝和镍库存下降明显，而锡库存略有上升。
• 美元走势：美元指数对金属价格有显著影响，需关注其波动对市场情绪的传导。
• 产业链因素：冶炼利润、精矿供应、下游需求是影响金属价格的关键变量。

关键信息汇总

品种	国内前日期货收盘价（元/吨）	国内基差（元/吨）	LME3月期收盘价（美元/吨）	LME现货升贴水（美元/吨）	LME库存（吨）	LME库存日度变化（吨）
铜	99,810	-10	13,060	-70.95	180,575	+1,925
铝	23,285	-150	3,110	-22.32	492,975	-2,200
锌	24,455	-25	3,383	-21.56	107,800	-400
镍	131,230	-4,560	17,235	-210.40	286,074	-240
铅	16,490	-135	1,966	-50.67	232,850	0
锡	355,760	-4,400	47,155	-157.00	7,130	+20

分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 联系方式：
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241

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