20251121-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_252kb

2025-11-21 申万期货有色金属基差日报总结

铜 (Copper)

• 观点: 可能偏强，长期支撑因素包括全球铜供求潜在缺口（印尼矿难可能导致短缺），近期精矿供应紧张，冶炼利润在盈亏边缘但产量高增长。下游需求方面，电网投资增长、汽车产销正增长，但家电排产负增长、地产疲弱。需关注美元汇率、铜冶炼产量和下游需求变化。

锌 (Zinc)

• 观点: 可能区间波动，供求差异不明显，锌精矿供应阶段性紧张但冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位。需求方面，基建投资增速趋缓、汽车产销正增长，但家电产量负增长、地产疲弱。总体预计将维持区间震荡，需关注美元汇率、冶炼产量和下游需求变化。