20230424-万联证券-传媒行业周观点_4月份86款游戏版号发放_移动互联网用户规模持续稳步增长_14页_1mb

报告摘要

2023年4月，国家新闻出版署发放了86款国产网络游戏版号，涵盖Switch、PC及多端游戏，其中三七互娱《龙与爱丽丝》、雷霆游戏（吉比特）《不朽家族》等值得关注。游戏版号发放趋于常态化，建议持续关注游戏板块。

移动互联网用户规模在2023年Q1突破12亿，25岁及以下用户占比显著增长。泛娱乐行业用户时长占比下降，而搜索下载行业因AIGC技术应用吸引大量新用户，流量大幅增加。头部企业中阿里系流量规模逼近腾讯系，小红书、网易等平台涨势明显。建议关注具备AIGC技术优势的企业。

元宇宙行业预计在2027年市场规模将超2万亿元，年复合增速超20%。相关技术快速发展，政策加码，建议关注虚拟人、AI内容建设、AR/VR硬件及内容生态建设相关公司。

游戏行业：
- 4月版号发放正常化，行业注入新活力。
- 超休闲游戏市场份额下降，混合休闲游戏崛起，成为未来趋势。
- VR游戏市场活跃，PICO平台新增7款游戏和1款应用，Quest新增3款游戏，SideQuest新增27款内容。
- 重点游戏包括腾讯《合金弹头·觉醒》、完美世界《天龙八部2》、三七互娱《小小蚁国》等。
影视院线行业：
- 上周票房环比上涨60%，同比增长567%，主要影片包括《灌篮高手》、《龙马精神》、《忠犬八公》等。
- 电影行业复苏明显，2023年春节档票房排名第二，后续档期优质影片将推动市场回暖。
数字媒体行业：
- 小程序短剧专项治理行动进行中，微信、快手、抖音等平台下架超2400个违规小程序。
- 平台方需办理《信息网络传播视听节目许可证》，制作方需有《广播电视节目制作经营许可证》。
互联网行业：
- 《互联网广告管理办法》于2023年5月1日正式施行，加强用户权利保护，管理手法逐渐成熟。
- 移动互联网整体用户规模持续增长，搜索下载行业因AIGC技术应用流量增加明显。

投资建议：
- 游戏：关注市场回暖、电竞行业发展及AIGC技术应用。
- 影视院线：建议关注核心出品方及头部公司。
- 影视剧集：关注内容质量提升及“提质减量”趋势。
- 广告营销：关注线下广告复苏，尤其是梯媒和影院广告。
- 元宇宙：建议关注AIGC技术应用及AR/VR产业链相关公司。
风险提示：
- 政策环境变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、创新技术应用不及预期、商誉减值风险。