20210710-格林期货-短纤期货周报_成本驱动逻辑依存_或宽幅震荡_15页_804kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要围绕短纤市场进行分析，涵盖近期行情回顾、当前市场分析及未来风险提示。报告由研究员封晓芬撰写，提供联系方式及从业资格信息，强调报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，力求客观公正。

主要观点

• 市场走势：本周短纤主力合约价格下跌0.61%，报收7210元/吨，现货市场基准价也出现小幅下滑。
• 供需分析：供给端因装置重启预期增加，但整体影响有限；需求端受高温限电及缺工影响，纱厂开工负荷小幅回落，但终端织造因秋冬订单提前下达，需求有所回升。
• 价格驱动因素：当前短纤价格主要由成本端驱动，加工费处于低位，支撑明显。预计在本周价格大幅调整后，短期下行空间有限，关注支撑位7100元/吨和压力位7600元/吨。
• 操作建议：建议投资者谨慎操作，关注成本端价格波动及订单可持续性。

关键信息

2.1 行情预判

• 供给端：下周逸达、恒逸高新、逸锦、经纬等装置计划重启，宁波大发装置计划检修，整体供应变化不大。
• 需求端：纱厂开工负荷可能继续小幅回落，终端织造因订单提前而小幅提升，但新单询单量环比下降，需关注订单的可持续性。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 加工费持续低位，成本端支撑明显。截至7月8日，短纤加工费为1072.1元/吨，环比上升68.4元/吨。
2. 短纤绝对库存水平偏低，权益库存为1.1天（周环比下降1.6天），物理库存为18.05天（周环比下降0.02天）。

中性偏多因素

1. 纯涤纱原料库存备货天数为20.31天（周环比上升2.1天）。
2. 涤棉纱短纤原料备货天数为15.10天（周环比上升1.02天）。

中性因素

1. 织机开工水平为76.02%（周环比上升3.85个百分点）。
2. 盛泽地区坯布库存天数为38.8天（周环比下降0.2天），但绝对水平仍较高。
3. 服装及衣着附件1-5月累计出口量同比增长48.15%，显示行业有一定出口支撑。

中性偏空因素

1. 装置重启预期增加，但短期内供应变化不大。
2. 纱厂开工相对稳定，但存在季节性回落风险，纯涤纱开工负荷为76.96%（周环比下降0.43%）。

装置检修计划

风险提示

• 国际疫情情况：可能影响全球供应链及下游需求。
• 原油价格波动：作为成本端的重要组成部分，油价波动可能对短纤价格产生显著影响。
• 下游及终端需求：需密切关注纱厂开工及终端订单的可持续性。

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