20210129-瑞达期货-PTA_乙二醇_短纤期货周报_17页_804kb

市场研报总结

核心内容概述

本报告主要分析了PTA、乙二醇和短纤三类化工产品的周度市场表现及多空因素，结合期货与现货数据，给出相应的交易策略与风险提示。

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一、PTA分析

1. 周度数据

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
期货	收盘（元/吨）	3892	4036	+144
期货	持仓（手）	228.5万	216.5万	-14万
期货	前20名净持仓	510988	429292	净空减少81696
现货	华东现货（元/吨）	3720	3850	+130
现货	基差（元/吨）	-172	-186	-14

2. 多空因素分析

利多因素：

• PX-石脑油价差稳定在150点，对PTA期价有所支撑。

利空因素：

• 逸盛大化225万吨恢复满负荷运行，福海创450万吨升温重启，PTA供应增加。
• 百宏装置计划投料生产，叠加织造春季降负，需求疲软。
• 国内织造负荷下滑33.11%至33.68%。

3. 周度观点策略

• 供应端：PTA周产量小幅上升，国内产量为96.58万吨，环比上涨2.11%。
• 需求端：聚酯综合开工负荷下滑至79.83%，织造负荷下降明显。
• 建议：下周百宏装置投料，需求疲软，建议偏空交易。
• 风险提示：需关注拜登财政刺激政策对油价的影响，谨防PTA随油价反弹。
• 技术分析：PTA2105合约短期关注3930附近支撑，上方测试4200压力，建议3930-4200区间交易。

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二、乙二醇分析

1. 周度数据

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
期货	收盘（元/吨）	4293	4659	+366
期货	持仓（手）	21.8万	23.3万	+1.5万
期货	前20名净持仓	净空31613	净空17894	净空减少13719
现货	华东地区	4425	4830	+405
现货	基差（元/吨）	132	171	+39

2. 多空因素分析

利多因素：

• 港口库存下降，进口货源紧张。
• 下游聚酯开工负荷维持较高水平。

利空因素：

• 国内乙二醇产能基数上升。
• 终端织造开工率下降。

3. 周度观点策略

• 港口库存：本周华东主港MEG库存降至59.28万吨，较上周下降4.11万吨。
• 国内产量：装置负荷稳定，后续通辽金煤重启，产量上升。
• 建议：乙二醇价格持续走强，建议多乙二醇空PTA。
• 技术分析：EG2105合约短期关注4400附近支撑，上方测试4800压力，建议4400-4800区间交易。

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三、短纤分析

1. 周度数据

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
期货	收盘（元/吨）	6494	6618	+124
期货	持仓（手）	11.5万	9.9万	-1.6万
期货	前20名净持仓	净空21365	净空21312	净空减少53
现货	华东现货（元/吨）	6200	6200	+0
现货	基差（元/吨）	-294	-418	-124

2. 多空因素分析

利多因素：

• 原料乙二醇大幅上行。
• 短纤厂家库存健康。
• 加工差处于中位偏低水平，支撑较强。

利空因素：

• 产销持续偏冷。
• 织造厂家春节期间降负，补库动能减弱。

3. 周度观点策略

• 产销情况：直纺涤纶短纤周均产销55.71%，较上周上升15.19%。
• 加工差：当前盘面加工差1606元/吨，处于中位偏低水平。
• 建议：建议围绕原料，逢低做多加工差。
• 技术分析：PF2105合约短期关注6400附近支撑，上方测试6750压力，建议6400-6750区间交易。

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四、市场风险提示

• 油价波动：需关注拜登财政刺激政策对油价的影响。
• 需求疲软：春节临近，聚酯及终端织造负荷下降，PTA累库预期增强。
• 库存变化：乙二醇港口库存下降，进口货源紧张，短期支撑乙二醇价格。

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五、关键数据汇总

• PTA综合开工率：83.71%。
• 乙二醇港口库存：59.28万吨。
• 短纤周均产销：55.71%。
• 聚酯综合开工负荷：79.83%。
• 织造负荷：下滑33.11%至33.68%。

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六、免责声明

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