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特斯拉全系降价，新能源车市场竞争加剧

核心内容

特斯拉近期宣布国产车型全系降价，进一步推动20-30万级别纯电车型市场竞争。此次降价涵盖Model 3和Model Y系列，具体如下：

• Model 3后驱版从26.59万降至22.99万
• Model 3高性能版从34.99万降至32.99万
• Model Y后驱版从28.89万降至25.99万
• Model Y长续航版从35.79万降至30.99万
• Model Y高性能版从39.79万降至35.99万

降价幅度在2万-4.8万之间，创下历史最低价格，交付周期缩短至1~4周。此轮降价是特斯拉自2022年9月以来的频繁优惠措施之一，包括保险补贴和尾款减免等。

主要观点

1. 市场竞争加剧
   特斯拉降价将直接冲击同价位段的自主品牌新能源汽车，如比亚迪海豹、零跑C01、小鹏P7等，同时Model Y也将与蔚来ET5、极氪001、比亚迪唐EV、问界M5EV等车型形成更激烈的竞争。

2. 销量未达预期，新车型助力增长
   尽管特斯拉2022年产量和交付量同比增长，但未达到马斯克设定的50%增长目标。主要原因是车型品类单一和市场竞争加剧。2023年，特斯拉将推出Roadster 2、Cybertruck、Semi等新车型，有望推动销量持续增长。

3. 以价换量，供应链受益
   特斯拉的降价策略预计将显著提升Model 3和Model Y的销量，从而为供应链企业带来正向收益。建议关注的国内特斯拉供应链企业包括：拓普集团、旭升股份、三花智控等。

4. 行业整体表现良好
   2022年11月，新能源汽车销量同比增长72.3%，全年累计销量增长1倍。乘用车市场零售量同比增长15%，但库存系数和库存预警指数显示市场仍存在一定压力。

关键信息

行业数据

• 2022年11月

  • 汽车销量：232.8万辆，同比-7.9%
  • 乘用车销量：207.5万辆，同比-7%
  • 新能源汽车销量：78.6万辆，同比+72.3%
  • 新能源乘用车销量：606.7万辆，累计同比增长1倍

• 车型结构

  • SUV销量：累计同比-3.7%
  • 轿车销量：累计同比-1.3%
  • MPV销量：累计同比-21.0%

• 库存情况

  • 2022年11月库存系数为1.88，其中合资品牌为2.21，豪华&进口为1.58，自主品牌为1.68
  • 库存预警指数为65.3，显示市场库存压力依然存在

• 原材料价格

  • 钢板价格：同比增长0.12%
  • 聚丙烯价格：同比下降0.56%

行业动态

• 长城汽车：2023年销量目标调整为160万辆，净利润目标为60亿元
• 比亚迪：2022年全年新能源汽车产量187.7万辆，销量186.35万辆，12月销量同比增长208.64%
• 赛力斯：2022年全年新能源汽车产量13.91万辆，销量13.5万辆，12月销量同比增长225.90%
• 沃尔沃：2022年12月在中国销量16900辆，同比增长15.6%；全年销量16.2万辆，纯电车型销量同比上升201%
• 比亚迪仰望品牌：发布高端品牌仰望及核心技术“易四方”，推出百万级新能源硬派越野U8和纯电动性能超跑U9
• 特斯拉股价：1月6日美股开盘跌超7%，创2020年8月以来新低
• 中概造车新势力：受特斯拉降价影响，小鹏、理想、蔚来等均出现大幅下跌

投资建议

• 乘用车：关注长安汽车、比亚迪、长城汽车、上汽集团、江淮汽车
• 商用车：关注中国重汽、潍柴动力、威孚高科
• 汽车电子：关注拓普集团、伯特利、德赛西威、科博达、中鼎股份
• 一体化压铸：关注广东鸿图、爱柯迪、文灿股份
• 高压快充：关注永贵电器、欣锐科技、瑞可达

风险提示

• 政策退坡超预期
• 缺芯缓解进度不及预期
• 汽车行业复苏不及预期
• 汽车智能化产业进程不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期

估值情况

评级说明

• 股票投资评级

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

评级

• 行业评级：看好