20230726-中国银河-修正预期差-如何看待IMF调整7月经济预测__7页_994kb

核心观点：IMF在2023年7月全球经济展望中，将全球经济增速从2.8%上调至3.0%，反映短期经济韧性和对高利率环境下中期经济放缓风险的担忧。欧美经济分别上调0.8和0.1个百分点，中国增速维持5.2%不变。

增长预期差异：IMF预测（3.0%）与主流机构预测（WB：2.1%，彭博：2.6%）存在分歧。主要驱动因素为美欧消费韧性及服务行业表现，但制造业仍面临高利率压力。

中国经济分析：房地产投资疲软拖累增长，但IMF维持5.2%预期不变；分析师认为三季度经济动能将环比改善且政策逆周期调节将加强，2023年增速或达5.3%，但降准降息节奏取决于美联储政策。

央行政策展望：美联储可能在7月和9月进行25BP加息，欧央行因制造业疲弱和内部鸽派声音存在加息不及预期可能，预计7-9月均加息25BP，若核心通胀反弹但概率较低。

风险提示：需警惕中美欧经济周期错位延长的下行斜率及非美经济体债务风险上升，密切关注服务业通胀粘性、资产价格波动、再融资风险变化及地缘政治冲突因素。