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报告摘要

本总结涵盖三份行业研究报告，分别涉及中科星图、华明装备与古井贡酒三家上市公司，分析其行业地位、发展策略、盈利预测及市场前景。

公司背景：国内最早从事数字地球产品研发与产业化的企业，成立于2006年，业务覆盖六大板块：特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务。
成长性：2017-2021年营业收入CAGR达44.69%，扣非归母净利润CAGR达42.94%；2021年营收10.40亿元，同比增长48.03%；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长22.04%。
战略方向：实施“GEOVIS/GEOVIS+”双轮驱动产品战略，构建涵盖基础平台、应用平台及一体机的产品体系。
技术优势：拥有覆盖空天大数据获取、处理、承载、可视化和应用的自主核心技术，部分领域达到国际领先水平。
市场前景：数字地球行业与新一代信息技术加速融合，发展空间广阔。公司2022年目标PE为60倍，对应目标价84.60元，首次推荐“买入”评级。
风险提示：包括核心竞争力风险、经营风险、行业风险、宏观环境风险及疫情反复。

行业地位：国内分接开关龙头企业，2019年完成对贵州长征的收购，成为国内行业龙头之一，全球排名第二。
技术与成本优势：公司实现特高压领域技术突破，多数零件自研自产，毛利率高达50%，具备显著成本与工艺壁垒。
市场驱动：新型电网建设、第二产业复苏及特高压国产替代推动国内销量增长，预计年需求量1.2-1.5万台。
盈利预测：预计2022-2024年公司营业收入分别为17.91/21.00/24.69亿元，归母净利润分别为3.00/3.73/4.69亿元，对应PE估值分别为23/19/15倍。
投资建议：首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：国际政治局势变化、海外市场开拓不及预期、疫情影响生产与销售、检修业务进展不及预期。

公司地位：中国老八大名酒之一，安徽亳州本地企业，徽酒行业龙头，市场份额领先。
财务表现：2021年营收/归母净利润双创新高，分别为132.70亿元和22.98亿元；2022年Q1营收/归母净利润同比分别增长27.71%和34.90%。
战略布局：
- 营销与渠道：以强大的营销力和渠道力著称，成功占据消费者心智，自2009年起推进“三通”工程，经销商数量达4007家。
- 产品矩阵：成功构建“三品四香”产品矩阵，重点产品古20、古16带动次高端市场增长。
- 全国化扩张：依托古20成功站稳安徽次高端市场，开启全国化布局，带动明光酒业发展。
市场前景：安徽白酒市场增长动能强劲，人均可支配收入与消费支出均显著增长，CR3达51.78%，徽酒占据主导地位。
投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为29.47/36.48/44.87亿元，对应PE分别为42/34/28倍，给予“买入”评级。
风险提示：食品安全风险、省内竞争加剧、疫情波动风险。

公司背景：中科院微电子所加持的智能物流系统综合解决方案龙头，客户涵盖国内主要快递、物流及电商企业，产品应用于快递、物流、仓储、机场、海关、烟草等行业。
市场前景：中国智能物流装备市场规模预计从2019年的419.8亿元增至2024年的1067.6亿元，CAGR为20.5%。
技术优势：公司布局底层技术与核心部件，控制系统采用模块化、分布式设计，产品在核心指标上处于国内外领先水平。
市场拓展：从分拣赛道向仓储赛道延展，打造第二增长曲线。
盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为26.11/32.13/38.99亿元，归母净利润分别为3.15/3.95/4.82亿元，对应PE分别为17/13/11倍。
投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：下游客户过于集中、研发进展不及预期、新进竞争者加剧竞争、疫情对市场需求的影响。

指数	收盘点位	1日涨跌幅	5日涨跌幅	本年涨跌幅
沪深300	4270.62	-1.27%	-0.18%	-13.56%
上证综指	3267.20	-1.20%	-1.16%	-10.24%
深证成指	12246.55	-1.43%	0.90%	-17.57%
中小板综	12372.92	-1.36%	0.61%	-14.85%
国债指数	182.96	-0.04%	0.08%	3.21%

地点	地址	邮编	电话	传真
合肥	安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座国元证券	230000	-	(0551)62207952
上海	上海市浦东新区民生路1199号证大五道口广场16楼国元证券	200135	(021)51097188	(021)68869125