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期货市场与相关产业数据总结

核心内容概述

本总结基于近期期货市场及现货市场数据，结合上游情况、产业动态、下游应用及期权市场情绪，全面分析铝及氧化铝产业链的运行状况。整体来看，铝及氧化铝市场呈现震荡偏强的格局，但受供需变化及政策影响，不同品种表现有所差异。

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期货市场分析

沪铝主力合约

• 收盘价：22,570.00元/吨，环比上涨165.00元/吨。
• 主力-连二合约价差：-110.00元/吨，环比上涨25.00元/吨。
• 持仓量：289,226手，环比减少10,415手。
• 沪铝前20名净持仓：-28,753手，环比减少17,710手。
• 沪伦比值：7.63，环比上涨0.02。

氧化铝期货主力合约

• 收盘价：2,751.00元/吨，环比下跌42.00元/吨。
• 主力-连二合约价差：-122.00元/吨，环比上涨2.00元/吨。
• 持仓量：396,675手，环比增加68,059手。

铸造铝合金主力合约

• 收盘价：21,590.00元/吨，环比上涨200.00元/吨。
• 主力-连二合约价差：-140.00元/吨，环比下跌105.00元/吨。
• 持仓量：6,056手，环比减少1,147手。

LME相关数据

• LME铝注销仓单：73,225吨，环比持平。
• LME电解铝三个月报价：2,956.50美元/吨，环比上涨15.50美元/吨。
• LME铝库存：521,050吨，环比上涨1,450吨。

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现货市场分析

铝价

• 上海有色网A00铝：22,490元/吨，环比上涨470元/吨。
• 长江有色市场A00铝：22,060元/吨，环比上涨490元/吨。
• ADC12铝合金锭平均价：22,400元/吨，环比上涨400元/吨。
• 沪铝上期所库存：128,508吨，环比上涨7,998吨。
• 沪铝上期所仓单：78,455吨，环比上涨1,396吨。

氧化铝现货

• 氧化铝现货价：2,610元/吨，环比下跌10元/吨。
• 氧化铝基差：-141元/吨，环比上涨32元/吨。

铝升贴水

• 上海物资铝升贴水：-240元/吨，环比下跌30元/吨。
• LME铝升贴水：-34.67美元/吨，环比上涨0.92美元/吨。

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上游情况分析

氧化铝

• 产量：813.80万吨，环比上涨27.30万吨。
• 开工率：84.37%，环比下降0.92%。
• 进口数量：23.24万吨，环比上涨4.31万吨。
• 出口数量：17万吨，环比下降1万吨。
• 供需平衡：-10.87万吨，环比上涨8.34万吨。

铝废料及碎料

• 破碎生铝平均价（佛山）：17,250元/吨，环比上涨50元/吨。
• 破碎生铝平均价（山东）：16,850元/吨，环比上涨50元/吨。
• 进口数量：86.51吨，环比下降0.45吨。
• 出口数量：162,756.17吨，环比上涨43,961.6吨。

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产业情况分析

原铝

• 进口数量：146,109.72吨，环比下降101,652.54吨。
• 出口数量：53,047.69吨，环比上涨28,474.13吨。
• 电解铝社会库存：56.60万吨，环比上涨2.90万吨。
• 电解铝总产能：4,524.20万吨，环比上涨1%。
• 电解铝开工率：98.21%，环比下降0.03%。
• 出口数量：未锻轧铝及铝材：57万吨，环比上涨7万吨。

铝材与再生铝

• 铝材产量：593.10万吨，环比上涨23.70万吨。
• 再生铝合金锭产量：70万吨，环比上涨9.17万吨。
• 再生铝合金锭建成产能：126万吨，环比持平。
• 铝合金产量：173.90万吨，环比持平。
• 汽车产量：351.90万辆，环比上涨24万辆。

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期权市场情绪

• 历史波动率（20日）：12.67%，环比下降0.36%。
• 隐含波动率（沪铝平值）：11.72%，环比下降0.34%。
• 沪铝期权购沽比：1.93，环比上涨0.1367，市场情绪偏多头。

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行业消息与政策动向

1. 欧盟对俄贸易顺差：2025年第三季度欧盟对俄罗斯贸易顺差达15亿欧元，为自2002年以来首次。
2. 全国财政工作会议：2026年继续实施积极财政政策，扩大财政支出，优化政府债券工具组合，重点支持新质生产力、就业增收等。
3. 发改委推动传统产业优化：强调对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业的管理优化，鼓励兼并重组，提升规模化水平。
4. 工业企业利润数据：1-11月全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.1%，11月同比下降13.1%。新动能行业保持增长，工业经济转型升级持续推进。

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各品种观点总结

氧化铝

• 走势：主力合约高开回落，持仓量增加，现货贴水，基差走强。
• 基本面：原料端季节性影响减弱，供给库存偏多，政策指引下供给有望收减；需求端保持稳定。
• 技术面：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩。
• 建议：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

电解铝

• 走势：主力合约冲高回落，持仓量减少，现货贴水，基差走强。
• 基本面：原料氧化铝价低位运行，冶炼利润较好；供给小幅小增，需求进入淡季。
• 技术面：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛。
• 建议：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

铸造铝合金

• 走势：合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走强。
• 基本面：供给收敛，需求转弱，高位价格抑制下游采购。
• 技术面：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛。
• 建议：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

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重点关注

• 政策导向：发改委对氧化铝、铜冶炼等产业的优化管理，可能影响未来供给格局。
• 市场情绪：期权市场购沽比偏多头，隐含波动率略升，显示市场情绪偏乐观。
• 供需变化：氧化铝供给有望逐步收减，电解铝供给稳中有增，铸造铝合金供给收敛，需求转弱。

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免责声明

本报告数据来源于第三方，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。