20250911-银河期货-_粕类日报_市场变动有限_盘面震荡反弹_4页_553kb

粕类日报总结

行情回顾：美豆盘面小幅反弹，国内豆粕和菜粕价格同样走强，受成本端变动和后续供应不确定因素支撑。豆粕月间价差反弹态势明显，主要因远期供应不确定性及现货压力影响；菜粕同样呈现震荡偏强，但涨幅有限。

基本面分析：

• 美豆基本面：旧作结转库存下调，种植面积减少，产量缩减；出口较为稳定，短期价格支撑明显。南美大豆供应宽松，巴西压榨量和出口量预计将增加，国内豆系库存压力较大。
• 国内基本面：
  • 豆粕：开机率高位，库存有所增加，供应商充足，现货成交以基差为主，远期供应略显紧张但库存仍高。
  • 菜粕：开机率下降，供应相对偏紧，需求逐步转弱，库存维持低位，短期偏震荡运行。
• 宏观因素：中美谈判完成，但缺乏明确指引；国际贸易不确定因素较多，中美大豆长期需求对美豆有支撑。

逻辑分析：

• 豆粕：供需宽松，库存压力大，巴西出口和产量压力仍将压制价格。
• 菜粕：库存低位但生产供应偏强，需求转弱，短期震荡为主。
• 月间价差方面：豆粕、菜粕05合约将有所走强，但仍受限于整体供需宽松的压力。

交易建议：

• 单边：建议05合约逢低布局多单。
• 套利：MRM05价差逢低布局多单。
• 期权：买入看涨期权。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。