20240112-中辉期货-钢矿周报_成材预期主导电炉或有支撑_铁矿供需边际宽松走势偏弱_35页_1mb

报告总结

需求端分析

建材消费进入季节性淡季，板材表需维持稳定且有韧性。数据显示，五大材表观消费环比下降，螺纹钢和热卷需求相对稳定，冷卷持平、中厚板上升。土地成交面积同比下降23%，商品房成交仍低位，需观察一季度延续性。

供应端分析

钢材产量季节性回落，铁水日产221万吨，环比增加。电炉开工率下降，预计春节临近进一步下滑。供给层面边际宽松，影响铁矿石供应。

库存情况分析

库存水平与去年相近，处于冬储累库阶段。五大材总库存1393万吨，螺纹钢633万吨，热卷304万吨，库存比持续回升。港口铁矿石库存12621万吨，预计1月累库。

成本及利润分析

短流程利润亏损90元/吨，长流程利润持续亏损，成本端支撑成材价格。前期现货负基差对期货形成压力，价格或在3900附近阶段性反弹，受宏观政策偏暖影响。

铁矿石分析

供应趋宽松，外矿发运回落但国内到港高位，铁水回升带动需求。库存上升，基差偏高，短期或偏弱震荡，风险包括产量和补库节奏变化。

风险与展望

风险：宏观政策变化、炉料政策扰动。展望：供需边际宽松，但成本和政策支撑可能带来反弹，需关注政策动态和市场变化。