20251218-招商期货-钢材铁矿2026年度投资策略_供需宽松_任重道远_15页_651kb

报告摘要

2026年钢材铁矿年度投资策略总结

核心内容概览

2026年钢材与铁矿市场预计呈现供需宽松态势，价格偏弱震荡，缺乏量价齐增驱动。整体来看，钢材需求增速放缓，供应则保持充裕，而铁矿供需则偏向过剩，价格重心低于2025年水平。

主要观点

1. 钢材供需分析

需求方面：
- 房地产板块用钢需求持续下滑，预计全年新开工面积同比下降20%，施工面积同比下降10%，房地产用钢下降12%。
- 基建用钢增速放缓，预计全年基建用钢下降5%。
- 其他制造业内需存在负增长风险，如汽车、机械、造船等板块。
- 钢材净出口预计增长10%，外需维持强劲韧性。
供应方面：
- 钢材产能持续扩张，尤其热卷产能预计继续增加，建材产能冗余度高。
- 2026年钢材总供应量充裕，预计全年钢材需求增速为-3.4%，供需略显过剩。
价格预测：
- 2026年钢材价格预计呈震荡走势，全年均价略低于2025年。
- 螺纹/热卷现货价格运行区间为3000-3600元/吨，价差同比持平。

2. 铁矿供需分析

需求方面：
- 2026年铁矿需求预计同比下降4.0%，生铁产量全年同比下降4.0%。
- 废钢市场供需相对均衡，短流程炼钢量基本持平，全年废钢使用量预计同比增长2.5%。
供应方面：
- 2026年全球铁矿供应预计增加约3000万吨，其中我国进口预计增加约3500万吨，国产矿产量预计同比持平。
- 铁矿显性港存预计达到1.7-1.9亿吨。
价格预测：
- 2026年铁矿价格重心低于2025年水平，现货价格运行区间为600-800元/吨，普氏62%指数运行区间为80-110美元/吨。
- 铁矿市场缺乏向上弹性，但可能在上半年出现阶段性结构性短缺。

关键信息

钢材需求：全年预计下降3.4%，主要受房地产、基建拖累，制造业需求不确定性增加。
钢材供应：产能持续扩张，预计全年供应充足，短期内缺乏行政限产的条件。
铁矿需求：全年预计下降4.0%，主要受生铁产量下降影响。
铁矿供应：全球供应增加，我国进口预计上升3500万吨，国产矿产量基本持平。
价格走势：钢矿价格整体偏弱震荡，全年价格重心低于2025年。
操作建议：
- 单边策略：逢高沽空为主。
- 套利策略：关注卷螺差阶段性做空机会，以及钢厂利润超涨/超跌带来的交易机会。

风险提示

需求端风险：
- 行政刺激力度可能超预期，提振需求。
- 全球耐用品需求存在不确定性。
- 一带一路地区对我国钢铁需求可能超预期。
政策风险：
- 钢材出口许可证制度、增值税法实施条例等政策变动可能对出口形成短期冲击。
地缘政治风险：
- 2026年地缘政治不稳定因素较多，可能对大宗商品市场带来外部冲击。

图表与数据参考

价格走势图：螺纹、热卷、铁矿价格走势图显示2025年价格震荡下行，2026年预计维持偏弱震荡。
供需数据：2026年钢材需求预计下降3.4%，铁矿需求预计下降4.0%。
出口数据：钢材净出口预计增长10%，出口结构变化可能对需求带来支撑。

总结

2026年钢材与铁矿市场整体呈现供需宽松格局，价格以偏弱震荡为主。钢材需求受房地产、基建拖累，制造业需求不确定性增加，出口仍具韧性。铁矿供应相对充足，需求下降，价格重心低于2025年。操作上建议以逢高沽空为主，关注卷螺差和钢厂利润波动带来的套利机会。需警惕需求端政策变化、全球宏观经济波动及地缘政治风险。

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