20160127-兴业证券-银行理财产品周报_19页_895kb

报告摘要

银行理财产品周报总结 (2016年1月20日)

核心内容概述

本报告主要分析了2016年1月第三周（1月18日-1月24日）的银行理财产品市场情况，包括预期收益率、发行与到期产品数量及结构、收益类型、币种类型以及基础资产类型。此外，报告还提及了重点公司及分析师信息。

主要观点

1. 预期收益率

一月第三周，全市场人民币理财产品预期年化收益率分布如下：
- 1周：3.35%
- 2周：3.56%
- 1个月：4.20%
- 2个月：4.21%
- 3个月：4.27%
- 4个月：4.47%
- 6个月：4.29%
- 9个月：4.70%
- 1年期：4.36%
与上周相比，2周、4个月、9个月收益率上涨，其余期限收益率下跌。其中9个月产品收益率涨幅最大，达到13bps；1年期产品收益率跌幅最大，达到-8bps。

2. 发行市场概况

一月第三周，全市场共发行1,464款理财产品，较上周增长12.88%。
3个月以内产品发行量为918款，占比62.7%，较上周上升；6个月内产品发行量为1,287款，占比87.9%，较上周下降。
2015年全年累计发行产品69,657款，同比增速为20.4%；12月累计发行6,651款，同比增速为8.68%。

3. 收益类型

保本固定型产品占比8.3%，保本浮动型占比22.1%，非保本型占比69.6%。
与上周相比，保本浮动型产品占比保持不变，其余类型占比略有波动。

4. 币种类型

人民币理财产品占比98.2%，美元理财产品占比1.6%，其他币种占比0.2%。
与上周相比，人民币理财产品占比上升，美元和其他币种占比下降。

5. 基础资产类型

一月第三周，理财产品基础资产分布如下：
- 利率产品：23.2%
- 债券产品：23.1%
- 票据产品：1.7%
- 股票产品：2.7%
与上周相比，股票类产品占比上升，其余类别占比下降。

6. 到期市场概况

一月第三周，理财产品到期总数为1,610款，较上周上升1.39%。
3个月以内到期产品占比67.39%，6个月以内到期产品占比89.7%，与上周相比有所上升。
产品实际收益率等于预期的有232款，市场占比14.41%。

7. 重点公司

南京银行：2015E预期收益率2.06，2016E预期收益率2.39，评级为增持。
浦发银行：2015E预期收益率2.67，2016E预期收益率2.66，评级为增持。
兴业银行：2015E预期收益率2.65，2016E预期收益率2.75，评级为增持。
交通银行：2015E预期收益率0.89，2016E预期收益率0.85，评级为增持。
北京银行：2015E预期收益率1.38，2016E预期收益率1.49，评级为增持。

关键信息

发行银行排名

交通银行：发行108款理财产品，位居第一。
南京银行：发行85款理财产品，排名第二。
中国建设银行：自2012年初至今累计发行17,432款理财产品，持续位居第一。

风险提示

监管政策的超预期变化
货币当局对银行存款上浮比例的提高
银行信贷资产信用风险的暴露

数据列表摘要

理财产品期限情况（新发产品）

日期	1个月以内	1-3个月	3-6个月	6-12个月	12-24个月	24个月以上	未公布	合计
2010-01	212	175	118	102	36	1	3	647
2016-01	283	2,836	1,269	578	37	3	-	5,006

理财产品收益类型（新发产品）

日期	保本固定型	保本浮动型	非保本型	合计
2010-01	163	317	167	647
2016-01	404	1,145	3,457	5,006

理财产品币种类型（新发产品）

日期	人民币	美元	其他	合计
2010-01	530	66	51	647
2016-01	1,438	23	3	1,464

理财产品基础资产类型（新发产品）

日期	股票	债券	利率	票据	信贷资产	汇率	商品	其他	合计
2016-01	77	667	671	49	34	8	3	1,382
2016-01	23.1	23.2	23.2	1.7	1.2	0.3	0.1	100.0

结论

整体来看，2016年1月第三周理财产品市场表现有所波动，9个月期限产品收益率上涨显著，而1年期产品收益率下降。理财产品发行数量增加，但6个月以内产品占比下降，3个月以内产品占比上升。非保本型产品仍是主流，股票类产品占比有所上升。交通银行在发行量上领先，而南京银行在重点公司中表现突出。分析师提醒关注监管政策、存款上浮比例及信贷资产信用风险等潜在风险因素。

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