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白糖周报总结（2021年2月22日）

一、国内产区天气情况

• 气温与降水：22-23日，华北、东北、黄淮、江淮等地气温将下降4~8℃，部分地区降温可达10℃以上，伴有4~5级偏北风及东部海区6~7级大风。
• 后续天气：24-26日，西南地区东部、黄淮、江淮、江汉、江南、华南中北部等地将有中到大雨，华南北部局地有暴雨；西北地区东部、华北南部、黄淮北部等地有雨夹雪。
• 冷空气东移：26日前后，新疆北部将有小到中雪，局地大到暴雪，气温下降6~12℃，并伴有5~7级偏北风；随着冷空气东移，2月27日-3月1日，中东部地区将出现一次大范围降水降温过程。

二、国际主产区情况

1. 巴西

• 产量：巴西食糖产量刷新历史记录。
• 出口：巴西出口量增加较多，出口均价维持稳定，有利于出口贸易。
• 乙醇与汽油比价：巴西乙醇与汽油比价下降，可能影响糖价。

2. 印度

• 生产提速：印度糖生产进度加快，有助于缓解供应紧张局面。

3. 泰国

• 产量与出口：泰国糖产量和出口量大幅降低，对国际市场供应产生一定影响。

三、市场持仓与价格走势

• ICE持仓：净多单再度增加，显示市场对白糖的乐观预期。
• 价格走势：美糖和郑糖均出现上涨趋势，美糖5月合约一度站上17美分/磅，郑糖5月合约上涨至5441点，盘中最高达5455点。
• 支撑因素：原油价格上涨、印度物流紧张及成本上升、巴西新榨季开机前的供应紧张、宏观市场预期乐观（如美国经济提振计划、疫苗进展）。

四、进口与走私情况

• 进口量：2021年12月我国进口食糖91万吨，同比增加70万吨，环比增加20万吨；2020年累计进口527万吨，同比增加188万吨。
• 进口税与利润：进口税为50%，巴西/泰国配额外利润为-110～-300元/吨，配额内利润为900-1100元/吨。
• 走私情况：走私糖每吨利润约2000元，20/21榨季预计走私总量为80万吨左右，走私明显减少，对现货市场压力不大。

五、国内工业库存与产量

• 库存：全国白糖工业库存持续累积，12月库存量为120万吨，显示供应端压力较大。
• 销量：全国白糖工业销量同比增加，12月销量为150万吨，节后消费进入淡季，但销量仍保持增长。
• 产量：全国白糖单月产量保持稳定，12月产量为180万吨，产量同比增加。

六、期货市场与操作建议

• 期货表现：郑糖跟随外盘上涨，期货较现货的升水扩大，显示市场对糖价的乐观预期。
• 操作建议：
  • 短期看，外糖持续上涨，国内商品普涨，均有利于郑糖。
  • 中期内，新糖仍在累库，节后消费进入淡季，需关注5400点支撑强度。
  • 美糖近月合约升水扩大，乐观情绪和阶段性供应紧张持续，短期期货开始升水。

七、汇率与贸易影响

• 雷亚尔汇率：美元兑雷亚尔维持在5.4附近震荡，有利于巴西食糖出口贸易。

八、市场展望

• 短期：内外市场共振上涨，支撑糖价走高，关注5400点支撑强度。
• 中长期：印度生产提速，巴西产量创新高，泰国产量和出口下降，全球供应格局变化可能影响价格走势。
• 宏观因素：美国经济提振计划和疫苗进展提振市场情绪，宏观流动性预期乐观，对糖价形成支撑。

九、其他信息

• 仓单与预报：国内产区新糖持续累库，显示供应端压力较大。
• 基差与价差：基差和价差变化显示市场对糖价的预期，需关注价格波动情况。

总结：2021年2月22日白糖周报显示，国内产区天气变化较大，部分地区出现降温与降水，可能影响糖的生产和运输。国际市场上，巴西产量创新高，出口增加，印度生产提速，泰国产量和出口下降，形成供应格局变化。国内期货市场表现乐观，郑糖跟随外盘上涨，期货较现货升水扩大，但需关注5400点支撑。进口量同比增加，走私减少，对现货市场压力不大。整体来看，内外市场共振上涨，短期内糖价有望继续走高，但需警惕供需变化及宏观因素对市场的潜在影响。