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白糖日报 2025年9月24日 Summary

第一部分 数据分析

• 期货盘面：SR09 收盘价5,478元，涨幅0.83%；SR01 收盘价5,497元，涨幅0.97%；SR05 收盘价5,464元，涨幅0.98%。
• 现货价格：广西柳州、昆明、南宁等地现货价格分别为5890元/吨、6080元/吨、6015元/吨，近期无显著变化。
• 月间价差：SR5-SR01价差降至-33元，涨跌0；SR09-SR01价差为-19元，涨跌-8元，显示价格关系变化。
• 进口利润：巴西进口利润较高，与柳州价差235元，日照价差-158元；泰国进口利润类似，与柳州价差290元。

第二部分 行情研判

• 重要资讯：StoneX预测巴西2026/27年度糖产量达4210万吨，全球2025/26年度预计过剩277万吨；国内内蒙古荷丰农业开榨，广西东部受台风影响。
• 逻辑分析：国际糖价已跌至低位，巴西产量增长可能利空，但生产乙醇支撑价格；国内糖库存偏低，郑糖下跌阻力增加，短期天气扰动支撑。
• 交易策略：短期郑糖走势略强于外糖，震荡为主；套利和期权建议观望，仅供参考。

第三部分 关键观察

• 附图显示国内广西和云南库存及产销率波动，现货与期货价差趋势，强调供需动态影响。