20250616-万联证券-传媒行业跟踪报告_移动端长线产品_次新品表现优异_游戏市场4月同比增长21.93_9页_1mb

传媒行业跟踪报告：游戏市场分析总结

中国游戏市场表现

2025年4月，中国游戏市场实际销售收入273.51亿元，同比增长21.93%，环比增长2.47%。移动游戏收入为204.24亿元，同比增长28.41%，环比增长3.07%，由长线产品和次新品双轮驱动。热门手游如《王者荣耀》通过IP联动和活动更新推动增长。

全球游戏市场表现

2025年4月，全球手游付费收入同比下降0.31%，环比下降4.57%，市场集中在美国、中国和日本。《王者荣耀》回归全球收入及增长榜榜首，体现优质IP和限时活动效应。

榜单与发行商情况

中国厂商在榜单中占据优势，腾讯系主导中国市场发行，稳居全球TOP10。4月全球TOP100发行商中国厂商收入占比38.40%，点点互动和网易表现突出。

出海市场表现

中国自研游戏出海收入同比增长9.62%，环比下降4.40%。《崩坏：星穹铁道》借助新角色更新，海外收入激增136%，重回增长榜冠军。

投资建议

建议关注版号储备丰富、研发能力强、优质IP联动频繁的企业，行业增长动力稳健。评级为“强于大市”，未来6个月预期相对大盘涨幅10%以上。

风险因素

包括监管政策趋严、版号落地不及预期、新游表现不及、出海风险等。